Torunlar GYO Hisse Yorumu
Torunlar GYO (TUT) 3Ç14 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Torunlar GYO, 3Ç14 sonuçlarında bizim 31mn TL net zarar beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 51mn TL net zarara göre daha olumsuz olarak 67mn TL net zarar açıkladı.
Tahminlerimizle gerekleşme arasındaki fark Mall of İstanbul projesindeki teslimlerin tahminimizin altında gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Tahminlerimizi gözden geçireceğiz.Beklentilerden düşük teslimler nedeniyle açıklanan FVAÖK marjı tahminlerin üzerinde gerçekleşmiştir. Finansal sonuçların beklentilerden düşük gelmesi nedeniyle hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. TRGYO, 6.23TL olan 3Ç14 sonu hissebaşı NAD’ine göre %51 iskonto ile işlem görmektedir.
3Ç14’te Şirket’in net satışları teslimlerde dalgalanmaya bağlı olarak yıllık bazda %55 artarken, çeyreksel bazda %54 düşmüş ve 97mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 23 Mayıs 2014’te açılan Mall of İstanbul (MoI) AVM’nin 3Ç14’te tüm çeyrek kira geliri sağlamasının etkisi ile kira gelirleri 3Ç14’te çeyreksel bazda %39 artmıştır. Kira gelirleri MoI hariç tutulduğunda 9A14’te yıllık bazda %10.4 artmıştır. Torunlar GYO 3Ç14’te, 18mn TL’si MoI projesinden olmak üzere toplam 31mn TL konut satış geliri elde etmiştir. MoI projesinde 3Ç14’te teslim edilen ünitelerin brüt kar marjı çeyreksel bazda 9 puan artarak %26 seviyesine çıkmıştır. 3Ç14 sonu itibariyle Torunlar GYO, toplam 1,286 bağımsız bölümü bulunan MoI projesinin 1,174 ünitesini satmış ve bunların da 1,014’ünü teslim etmiştir.Şirket 3Ç14’de 111mn TL net finansal gider kaydetmiştir. 3Ç14 sonu itibariyle Şirket’in 197mn € ve 722mn ABD$ açık döviz pozisyonu bulunmaktadır.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!