Torunlar GYO Hisse Yorumu
Torunlar GYO için tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz.
Mecidiyeköy projesindeki sorunların çözülmesi sonrasında değerlememize kattığımız proje ile hisse için 2012-sonu hedef fiyatımız olan 7.20TL %33 artış potansiyeli sunmaktadır. Torunlar GYO, büyüme odaklı portföyü ve büyük ölçekli projelerinde gösterdiği ilerleme ile gelirlerini artıracaktır. Şirket projelerini tamamlaması ile hem düzenli kira gelirlerini artıracak hem de konut satış geliri
kaydedecektir.
Torunlar GYO’nun 221 bin m2 olan brüt kiralanabilir alanı, 2014
sonunda 408 bin m2’ye yükselecek.
Torunlar GYO, toplam kiralanabilir alanı 181 bin m2 olan iki yeni proje üzerinde çalışmalarını sürdürmektedir. Bunlardan Mall of Istanbul projesi, Torunlar GYO’nun en büyük karma kullanım projesi olup, projenin 2013 yılında tamamlanması hedeflenmektedir. Torunlar GYO Mall of Istanbul projesi için ön kira sözleşmelerine başlamış olup, sektördeki deneyimi ile projenin tamamlanması sonrasında kısa sürede yüksek doluluk oranlarına ulaşacaktır.
Konut projeleri ile büyüme desteklenecek.
Torunlar GYO’nun devam eden Mall of Istanbul, Mecidiyeköy ve Korupark Evleri 3
projelerinin toplam brüt satılabilir alanı 275 bin m2’dir. 2012 yılında yapımlarına başlanan Mall of Istanbul projesinde 1Ç12 itibariyle ön satışlarda %52, Korupark Evleri 3. Etap projesinde ise %36 seviyesine ulaşılmıştır.
Yatırımlardaki çeşitlilik ile riskleri dağıtıyor.
Torunlar GYO’nun odağında olan AVM projelerinin portföyündeki toplam ağırlığı %57 seviyesindedir. Coğrafi çeşitlilik bakımdan ise portföy dağılımında Bursa %46, İstanbul ise %40 paya sahiptir