Torunlar GYO Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.05.2016)

1Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr

Potansiyel Getiri: 16%

Net kar beklentilerin hafif üzerinde

 Torunlar GYO, 1Ç16 sonuçlarında bizim 114mn TL net kar beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 124mn TL net karın hafif üzerinde 134mn TL net kar açıkladı.

 Açıklanan 81mn TL’lik FVAÖK beklentilerle uyumlu gerçekleşmiştir. Sonuçların piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

NAD’e göre iskonto azaldı

 TRGYO, TL9.99 seviyesinde hissebaşı NAD’ine göre %48 iskontolu işlem görüyor. Hisse, son 1 yılda NAD’ine göre ortalama %56 iskonto ile işlem görmüştür.

1Ç16’da zayıf teslim performansı

 1Ç16 satışları 130mn TL olarak açıklanırken, düşük baz ve TL’deki değer kaybının etkisi ile kira gelirleri yıllık bazda %28 artmıştır.

 Şirket 1Ç16’da 10mn TL’si Mall of İstanbul projesinden olmak üzere ünite teslimlerinden toplam 19mn TL net satış kaydetti.

 Torunlar GYO, 1Ç16’da 43mn TL kur farkı gelirine bağlı olarak 45mn TL net finansman geliri kaydetmiştir. 1Ç16 sonu itibariyle Şirket’in 193mn € ve 640mn ABD$ açık döviz pozisyonu bulunmaktadır.

5. Levent projesinde satışlar hızla devam ediyor

 Torunlar GYO 1Ç16’da 5. Levent projesinde imzaladığı 206 ünite ön satış sözleşmesi ile 1,151 konutun satışına ulaşmıştır.

Tahminlerimizde güncellemeler

 Torunlar GYO için Şirket’in 2016 öngörülerini göz önüne alarak ve 5.Levent ve Torun Center projesindeki gelişmeleri ile tahminlerimizi revize ettik.

 Buna göre Torunlar GYO için hedef fiyatımızı 4.00TL’den 6.00TL’ye revize revize ediyoruz. Şirket için Endeks Üzeri Getiri önerimizi koruyoruz.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!