TOASO – 2Ç21 Bilanço Analizi
Kapanış Fiyatı: 32,28 TL
Hedef Fiyat: 47.03 TL
Tofaş (TOASO) 2Ç21 dönemde yıllık olarak %201 artışla 867.1 milyon TL net kar açıkladı. Net kar 1Ç21 döneme göre %41 yükseldi. Piyasa beklentisi 701.5 milyon TL net kar yönündeydi. Piyasa beklentisinin üzerinde gelen net karda geçen yıl aynı çeyreğin düşük baz etkisi ve güçlü net satışlar etkili olmuş görünüyor.
2. çeyrek dönemde net satışlar yıllık %148 artarak 7.564 milyon TL’ye ulaştı. Bir önceki çeyreğe göre ciroda %17 artış var. Pazar payının korunması, adet bazında büyüme ve geçen yılın düşük baz etkisi cirodaki artışta etkili oldu. Kar marjlarında geçen yıla göre 1 – 2 puan, geçen çeyreğe göre ise 2 -3 puan artışlar var. Brüt kar marjı geçen yılın aynı çeyreğine göre yatay kalırken, esas faaliyet kar marjı 1.6 puan yükseldi. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1.7 geriledi. Net kar marjında yıllık 2 puan artış söz konusu. Kar marjları geçen yıla göre korunmuş görünüyor.
Esas faaliyet karı yıllık olarak %185 artarak 947 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK aynı dönemde 124% artarak 1.212 milyon TL oldu. Çeyreksel olarak esas faaliyet karı ve FAVÖK’te sırasıyla %51 ve %38 yükseliş var.
6 aylık bilanço değerlendirmesi
TOASO’nun 6 aylık finansal sonuçlarına göre net satışlar yıllık %87 arttı. Net kar ise yıllık bazda %134 artmış oldu. Bu sonuçlarla birlikte Tofaş güçlü bir bilanço açıklamış oldu. Tofaş’ın yurtiçi otomobil pazar payı, 2021’nin ilk altı ayında %13,2’ye ulaşarak, geçen yılın aynı dönemine göre 0.8 puan arttı ve Fiat markası pazar liderliğine yükseldi.
Türkiye hafif ticari araç pazarında ise Fiat markası 2021 yılının ilk altı ayında pazar payında 4.5 puan düşüş kaydetmesine rağmen, 23.9% pazar payı ile pazarda ikinci sıradaki konumunu korudu.
Kaynak: İntegral Yatırım