Tofaş Hisse Yorumu
“Yeni modeller satışları önemli ölçüde artıracak…”
Öneri “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 24,50 TL
TOFAŞ yıllık 400bin adet kapasite ile Türkiye’nin en büyük otomobil üreticisidir. Üretimini yaptığı Linea modeli 2015 ilk yarı verilerine göre Türkiye’nin en çok tercih edilen aracı olmuştur. Şirket, Doblo, MiniCargo, Linea, RAM ProMaster City ve yeni sedan otomobili Egea olarak 5 farklı model üretimi gerçekleştirmektedir.
Türkiye otomotiv pazarında satışlar 2015 yılında %26 oranında artmış ve 1 milyon 11bin adete ulaşmıştır. TOFAŞ’ın yurt içindeki hafif araç satışları bu dönemde %23 oranında artarak 113,929 adet olmuştur. Yurtiçi hafif araç pazarındaki artıştan daha düşük bir artış kaydeden markanın pazar payı geçen sene aynı döneme göre 0,3 puan azalışla %11,8’e gerilemiştir.
Sektörün ihracatı 2015’te %12 artışla 992bin adet olarak gerçekleşmiştir. TOFAŞ’ın dış satışları sektör ortalamasının oldukça üzerinde %22 oranında artış kaydetmiştir. Bu artışta şirketin ana ihracat pazarları İtalya, İngiltere ve İspanya’daki satış değişimleri etkili olmuştur. 2015’in 11 aylık döneminde, hafif ticari araç satışları bu 3 ülkede sırasıyla %10,9, %15,7 ve %37,5 artmıştır.
TOFAŞ’ın 3.çeyrek finansalları oldukça olumlu gelmiştir. Şirketin satış gelirleri geçen sene aynı döneme göre %34,8 oranında artarak 2,3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Net dönem karı ise %37,2 oranında artış kaydederek 174,3 milyon TL’ye yükselmiştir.
Fiat grubu temsil ettiği 6 markasıyla 2015’te HTA satışlarında sektörde %26’lık payı ile lider konumdadır. 28 Eylül’de üretimine başlanan Egea TOFAŞ’ın satışlarını oldukça olumlu etkilemesi beklenmektedir. Şirket yüksek talebi karşılamak için 2016’ın 2. çeyreğinde 3 vardiya sistemine geçecektir.
2016 yılında TOFAŞ’ın satış gelirlerinin %14 oranında artarak 11,8 milyar TL olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. TOFAŞ’ın tahmini piyasa değerini 12,248mn TL olarak hesaplamaktayız. Buna göre TOASO hisseleri hedef piyasa değerine göre %21,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, TOFAŞ için “AL” önerisinde bulunuyor ve hedef hisse fiyatını 24,50 TL olarak belirtiyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!