Tofaş Hisse Yorumu
Tofaş 1Ç15’te piyasa beklentisi olan 188mn TL ve bizim beklentimiz olan 181mn TL’nin üzerinde 205mn TL net kar açıklamıştır. Operasyonel sonuçlar da beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentilerden farklı gelen net karda 34mn TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin etkisi bulunmaktadır. 1Ç15’te de iç pazar özellikle ticari araç segmentinde güçlü seyretmiş, operasyonlara ve karlılığa olumlu yansımıştır. Bu dönemde üretim yıllık %26 artarken KKO’nı %65 seviyelerine gelmiştir. Avrupa’daki özellikle ticari araç tarafında talepteki iyileşme de artan üretimde etkili olmuştur. Tofaş 261 mn TL FVAÖK açıklarken FVAÖK marjı da bu dönemde %12.2 olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçların hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tofaş 2015 yılı tahmini rakamlarına göre 10.1x FD/FVAÖK, 11.1x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Hisse, global benzerlerine göre primlidir. Şirket için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Tofaş, bugün saat 09:00 da bir analist toplantısı düzenleyecektir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!