Tofaş Fabrika 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Fiyat (Kapanış) 23,00
Hedef Fiyat 30,05
Getiri Potansiyeli 30,7%
TOASO için daralan Pazar, artan faizler ve Euro/TL sonrasında 12 aylık hedef fiyatımızı 38,58 TL’den 30,05 TL’ye çekiyor ve Endeksin Üzerinde Getiri önerisiyle Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. Baz etkisiyle düşen ihracat ve daralan yurtiçi pazara rağmen Euro’nun TL karşısında değer kazanması, işletme sermayesinden nakit üretme kabiliyeti, ciro-FAVÖK-net karda ilk yarıdaki büyüme performansının 2018 yılının tamamında süreceği beklentisi Tofaş’ı portföyümüzde tutmamızın en önemli gerekçeleridir. Son dönemde çeyreksel FAVÖK marjındaki artış ve rakiplerine göre hızlı büyüme, yüksek temettü verimi ve düşük risk profili şirketi ön plana çıkarmaktadır. Ayrıca hissenin 2018 yılında endeksin altında bir performans göstermesi ve çarpanlarının tarihi dip seviyelerde olması da hisseyi çekici kılmaktadır.