Tofaş 2Ç16 Mali Analiz Raporu
Öneri: “TUT”
Hedef Fiyat: 24,50 TL
Önceki: 23,50 TL
İhracat vites yükseltti…
Tofaş 2Ç16’da piyasa beklentilerinin altında net kar açıkladı… Yılın ikinci çeyreğinde Tofaş 239,4mn TL seviyesinde net kar elde etti. Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %23.8 oranında artışa ve çeyreklik bazda da %0,5 oranında düşüşe denk gelmektedir. Piyasadaki beklenti şirketin 278mn TL net kar elde edebileceği yönündeydi. Gerçekleşmeler ile beklentiler arasındaki fark çoğunlukla hammadde ve malzeme fiyatlarındaki artışın etkisiyle düşen brüt kar marjı ve beklentilerin üzerinde gelen finansman giderlerinden (2Ç16: 44mn TL) kaynaklandığı görülmektedir.
FAVÖK artarken, FAVÖK marjı zayıfladı… FAVÖK, 2Ç16’da geçen yılın aynı çeyreğine göre %21.2 oranında artışla 338,4mn TL (piyasa beklentisi 357mn TL) seviyesine çıkarken FAVÖK marjı ise %9,3 seviyesine geriledi. Şirketin 2016 yılını %9.6 FAVÖK marjı ile tamamlamasını bekliyoruz.
Hedef fiyatımızı artırıyoruz… Beklentilerden daha iyi gelen ciro artışı neticesinde pay başına hedef fiyatımızı 23,50 TL seviyesinden 24,50 TL seviyesine yükseltiyoruz. Ancak, yeni hedef fiyatımızın cari fiyata göre %5 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle Tofaş için “TUT” olan önerimizi korumaya devam ediyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!