Telekom Sektörü (TCELL TI & TTKOM TI)
Devam eden ARPU büyümesi
TCELL
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 87.80
Hedef Fiyat (TL) 148.80
Getiri Potansiyeli (%) 69%
TTKOM
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 47.62
Hedef Fiyat (TL) 76.60
Getiri Potansiyeli (%) 61%
2024 yılı telekom sektöründeki son veriler ve 3Ç24 dönemine ait beklentilerimize dair hazırladığımız raporun detaylarını ilerleyen sayfalarda bulabilirsiniz.
Mevcut durumda, her iki hisse için de önerimiz AL yönünde olmakla beraber, Turkcell (TCELL TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 148,80 TL ve Türk Telekom (TTKOM TI) için ise 76,60 TL seviyesinde. Hedef fiyatlarımız sırasıyla %69 ve %61 getiri potansiyellerine işaret ediyor.
2024’ün ilk yarısına dair Eylül 2024’te Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu (BTK) tarafından yayımlanan Üç Aylık Pazar Verileri raporundan öne çıkan notlara aşağıda yer verdik. Bu verilere göre; elektronik haberleşme sektöründe faaliyet gösteren 447 işletmeci sayısı ile net satış gelirleri, 2Ç24’te 92,3 milyar TL’ye yükselmiştir.
Sabit telefon verilerine bakıldığında:
➢ 2024 yılı ikinci çeyrek sonu itibarıyla 9,4 milyon sabit telefon abonesi bulunan Türkiye’de yaygınlık oranı yaklaşık %11 olmuştur (2023 sonu itibarıyla 9,93 milyon sabit telefon abonesi bulunmaktaydı).
➢ Bu dönemde Türk Telekom’un abone başına aylık geliri yaklaşık 90,75 TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç23: 64,7 TL, 3Ç23: 66,6 TL, 4Ç23: 69,7 TL, 1Ç24: 79,48 TL).
Genişbant verilerine bakıldığında:
➢ 2023 yılında toplam 93,3 milyon olan genişbant internet abone sayısı, 2024 yılı ikinci çeyreği itibarıyla 92,6 milyon olarak gerçekleşmiştir. 2024 yılı ikinci çeyreğinde toplam internet aboneliğinde bir önceki üç aylık döneme göre yaklaşık %1,7, yıllık bazda ise %0,5 oranında düşüş gerçekleşmiştir.
➢ Abone sayısına göre, TTNet %54,9’luk, Superonline %15,4’lük ve Vodafone Net %7’lik pazar payına sahip olurken, gelire göre TTNet %55,8’lik, Superonline %14,8’lik ve Vodafone Net %9’luk pazar payı sergilemektedir.
Mobil pazar verilerine bakıldığında:
➢ Haziran 2024 sonu itibarıyla, Türkiye’de yaklaşık %109,3 yaygınlık oranına karşılık gelen, makineler arası iletişim (M2M) aboneleri dâhil, toplam 93.324.890 mobil abone bulunmaktadır. 3G abone sayısı 4.689.475 olarak gerçekleşirken, 4.5G abone sayısı 86.341.351’e ulaşmıştır.
➢ 2024 yılı ikinci çeyrek itibarıyla Turkcell için abone başına aylık gelir 197,2 TL, Vodafone için 179,3 TL, TT Mobil için ise 172,1 TL’dir. Avrupa ülkelerinde ise ortalama ARPU 17,04 EUR iken Türkiye’de 2024 yılı ikinci çeyrek için 5,25 EUR’dur.
➢ 2Ç24’te, abone sayısına göre, Turkcell’in %41,2’lik, Vodafone’un %30,6’lık, TT Mobil’in ise %28,2’lik paya sahip olduğu görülmektedir. 2024 yılı Haziran ayı itibarıyla TT Mobil, Vodafone ve Turkcell’in abone kayıp oranları sırasıyla %1,8, %2,1 ve %1,6 olarak gerçekleşmiştir.
Kaynak: Deniz Yatırım
