Teknosa Hisse Yorumu
Potansiyel: %47
Yatırım tezi:
Teknosa son dönemlerde iyileşen operasyonel sonuçlara rağmen nakit dışı ve tek sefere bahsuz giderler nedeniyle zarar açıklamaya devam etti. Buna karşılık şirketin nakit akımındaki iyileşme devam etmektedir. 4Ç15’de pozitife dönen benzer mağaza satışları sonrası da operasyonel iyileşmenin hisse performansına yansımadığını düşünüyoruz.
Şirketin operasyonel sonuçlarındaki iyileşmenin 2016 yılında devam edeceğini tahmin ediyoruz. Mağazalarında Arçelik’in beyaz eşyalarını da satmaya başlayan şirket, satış kırılımında beyaz eşyanın payının artmasıyla karlılığını arttırabilir. Diğer taraftan 4.5G’nin etkisiyle ivmelenecek telekom ürünleri satışı da ciro artışını olumlu etkileyecektir.
Kısa vadeli görünüm:
Hükümetin Türkiye’de ticaret faaliyetleri arttırmak amacıyla makro-ihtiyati tedbirlerde gevşemeye gitmesi bekleniyor. Kredi kartı taksitlendirmelerine dair olası bir kolaylık Teknosa için olumlu bir gelişme olacaktır. Tahminlerimize göre taksit sınırlamasında olası bir gevşeme TKNSA’nın dhil olduğu TSS kanalında ortalama %15-20 ciro artışını sağlayabilir.
Şirket’in gelecek dönemlerde pozitif nakit akışı üretmeye devam edeceğini tahmin ediyoruz.
Şirket şu an FD/FAVÖK çarpanının tarihi dip seviyelerinde işlem görüyor.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!