Teknosa 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr
Mevcut Hisse Fiyatı: 4.31 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 5.23TL
Potansiyel Getiri: %21
Genel anlamda beklentilere paralel
Teknosa 1Ç18 sonunda beklentimiz (2mn TL zarar) dahilinde 4mn TL net zarar açıklamıştır. Böylece şirket ilk defa 3Ç16’dan beri çeyreksel bazda net zarar açıkladı. Operasyonel tarafta da ise Teknosa beklentilerimizle uyumludur.
Birebir mağaza büyümesi %16
Satışlar bu dönemde yıllık %17 artmıştır. Bunda %16 birebir mağaza büyümesi etkili olmuştur. Şirket’in 73mn TL net nakdi çeyrek esnasında 188mn TL net borca dönmüştür.
2018 hedefleri
Şirket 2018’de benzer mağazacılık satışlarında yüksek tek haneli veya düşük çift haneli büyüme, FVAÖK marjının ise %3-4 seviyesinde gerçekleşmesini öngörmektedir. Hedeflenen yatırım tutarı ise 60mn TL’dir.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Finansalların beklentilerimiz dahilinde gerçekleşmesi nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Tavsiyemizi EP olarak değiştiriyoruz
Şirket, ileride karşılaşabileceği zorlukları azaltmak için gerekli önlemleri almıştır; ancak makroekonomik görünüme bağlı olarak talep kaynaklı baskıya maruz kalabilir. Şirket için yeni hedef fiyatımız 5.23TL’dir.