Tekfen holding Hisse Yorumu
AL – Cazip çarpanlarla işlem görüyor!
TKFEN için 12 ay vadeli hedef fiyatımızı 6.50 TL’den 6.20 TL’ye revize ettik, böylece %55 yükselme potansiyeli ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Kullandığımız risksiz faiz oranını %8.5’ten %10.0’a çıkardık, dolayısıyla modelimizde daha yüksek bir iskonto oranı kullanıyoruz. Ayrıca yıl sonu kur tahminlerimizi de $/TL 3.00 olarak revize etik. TKFEN değerlemesini yaparken %25 NAD iskontosu kullandık (6.6x F/K’15t ve 4.7x FD/FAVÖK’15t ile BIST ve küresel benzerlerine göre iskontolu işlem görüyor).
Şirket ilk yarı sonuçlarının ardından inşaat tarafı için beklentilerini koruyor… TKFEN inşaat tarafında 2ç15’te %7.2 FAVÖK marjı ile 1ç15’teki %2.9 ve 4ç14’teki negatif FAVÖK’ün arından ilk toparlanma sinyalini verdi. Şirket yılın ikinci yarısı için %8.7 FAVÖK marjı beklentisini korurken, bizim beklentimiz %7.5. Böylece tüm yıl için beklentimiz de 134mn TL FAVÖK ve %6.3 FAVÖK marjı oluyor.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!