Tekfen Holding Hisse Yorumu / Ak Yatırım – (14.01.2014)

Tekfen Holding Hisse Hisse Yorumu

Tekfen Holding önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak korurken 12 aylık hedef fiyatımız 6,32TL  (önceki  6.00TL) seviyesine  yükseltiyoruz.

Yeni hedef fiyatımız %20 yukarı  potansiyele işaret ediyor. Taahhüt segmenti ciro tahminimizin yeni projelerin katkısıyla yıllık ortalama 100 milyon dolar artışla 2015 ve sonrasında 1.6 milyar dolara
ulaşması ve bu segmentte yatırım maliyeti  öngörümüzdeki aşağı revizyon hedef fiyatımızı yukarı revize etmemizin  arkasındaki neden. Diğer taraftan hisse, önerimizi  yukarı revize  ettiğimiz  23 Aralık’tan bu yana BIST100 endeksinin %8 üzerinde performans gösterdi.

Yeni projenin toplam değeri  1 milyar 117 milyon dolar. Tekfen (Azfen’in  %40  hissesi  dahil) Azerbaycan’da toplam  değeri 1 milyar 117 milyon dolar olan Sangaçal Kara Terminali Tesisleriʹnin inşaat ve montaj işi ihalesini aldı. Şirketin Eylül ayı
itibariyle bekleyen işleri toplamı 2 milyar dolardı. Projenin büyüklüğü ve karlılığının şirketin 2014 VAFÖK  marjını  desteklemesini  bekliyoruz. Azfen şirketi, Tekfen ve Socar’ın sırasıyla %40 ve %60 ortaklığıdır.

2014  yılındaki potansiyel projeler yaklaşık 1.6 milyar dolar. Katar otoyol projesi, Azerbaycan Sah deniz boru hattı projesi,  Socar’ın İzmir Aliağa’daki Star rafineri projesi, Irak’ta Rumalia projesi,Kazakistan’da petrokimya tesisi ve TANAP projesi şirketin şirketin takip ettiği projeler arasında yer almaktadır.

RisklerTekfen’in Libya’daki projelerine ilişkin belirsizlik (100 milyon dolar) ve 80 milyon dolarlık alacağı halen beklemektedir.  Diğer taraftan Fas,Abu  Dhabi ve Türkmenistan’da tamamlanan projelerle ilgili olarak artan maliyet nedeniyle 2014 yılında  alınacak bir tazminat VAFÖK tahminimiz için yukarı yönlü risk durumundadır.

Teknik Analiz: Hissede 4.20/50 bandı uzun vadeli destek konumunda. Bu bantta son dört aylık yatay seyrin ardından tepki gelişiyor. Fakat bu tepkinin güçlenmesi ve yeniden ivmelenmesi için  5.30 üzerinde kalıcı hareket gerekiyor. Bu durumda  5.80  seviyesine  doğru bir hareket görebileceğimizi düşünüyoruz. Teknik göstergelerde şu an için olumlu yönde gelişim görüyoruz. 4.90‐5.0  seviyesi korunduğu sürece de genel  anlamda olumsuzluktan  bahsedemeyiz.  Bu  bant  altında  ise  4.60/50  ilk  destek bölgesi olarak belirtilebilir.

Raporun tamamı için tıklayın.

Ak Yatırım Şirket Raporları

Tüm Tekfen Holding Hisse hisse yorumları için tıklayın!

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.

İletişim Formu

İletişim formu için buraya tıklayın

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir