2Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri:%22
Tekfen 2016 beklentilerinde aşağı yönlü revizyon yaptı
Beklentilerle uyumlu finansal sonuçlar
Tekfen Holding 2Ç16 sonuçlarında bizim 75mn TL net kar beklentimiz ve piyasa beklentisi 78mn TL ile uyumlu 73mn TL net kar açıkladı.
Şirket bu dönemde yine beklentilerle uyumlu 112mn TL FVAÖK açıkladı. Bu çeyrekte FVAÖK marjı da %10.5 seviyesinde gerçekleşti.
Taahhüt Grubu iş yükü 1.8 milyar ABD$ seviyesinde seyrediyor
Tekfen İnşaat’ın bekleyen iş yükü, 2Ç16’da sonundaki 1.8mlr ABD$ seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte taahhüt grubunun elde ettiği FVAÖK 61mn TL olup %9 FVAÖK marjı kaydetmiştir. Bu marj 2016 yılı beklentisi olan %8.6’nın üstündedir.
Tarımsal Sanayi karlılığı yüksek ancak 2016 beklentilerinde düşüş var
Toros Tarım’ın 2Ç16’da satışları yıllık bazda %8 azalarak 360mn TL olarak açıklanmıştır. Bu dönemde FVAÖK marjı da %16 ile ilk çeyrekteki olumlu seyrini devam ettirmiştir. Bu çeyrekte gübre fiyatlarındaki düşüşün devam ettiğini gözlemliyoruz.
2016 öngörülerinde revizyon
Tekfen Holding 2016 öngörülerini açıkladı. Buna göre Tekfen Holding 2016 yılında 4.65mlr TL net satış (%5 aşağıda) , 507mn TL FVAÖK (%12 aşağıda ) ve 368n TL net kar öngörüyor.
Hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz
Her ne kadar açıklanan sonuçlar beklentilerle tamamen uyumlu olsa da 2016 tahminlerindeki hem gübre hem de taahhüt sektöründeki aşağı yönlü revizyonların (satış gelirleri, FVAÖK, ve net kar) hisse üzerinde baskı yaratacağını öngörüyoruz.
Bu sebeple finansallar sonrası hisse performansını olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Şirket için Tekfen Holding Endekse Paralel getiri tahminimizi koruyoruz. Şirket bugün saat 16:30’da telekonferans düzenleyecektir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!