Tekfen Holding 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
2Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 19.02 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 21.60TL
Potansiyel Getiri: %14
Beklentilerden iyi net kar
Tekfen Holding 2Ç18 sonuçlarında bizim ve piyasa beklentisinin üstünde 279mn TL net kar açıkladı.
Şirketin 170mn TL finansal geliri net karı desteklemiştir. Bu dönemde FVAÖK 294mn TL, FVAÖK marjı %10.4 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı beklentilerin hafif altında kalmıştır. Tekfen Saudi Aramco ile daha yeni 590mn ABD$ dolarlık yeni bir inşaat projesi sözleşmesi imzalamıştır.
Taahhüt Grubu bekleyen iş yükü 2Ç18 sonunda 2.6mlr ABD$ oldu.
Tekfen İnşaat’ın bekleyen iş yükü, 2Ç18 sonunda çeyreksel olarak %15 azalarak 2.6mlr ABD$ seviyesinde gerçekleşmiştir (2017 sonu: 3.42mlr ABD$).
Bu çeyrekte taahhüt grubunun elde ettiği gelir 2.1mlr TL, FVAÖK 181mn TL olup, FVAÖK marjı %9 olarak gerçekleşmiştir. Şirketin bu çeyrekte Al Khor otoyol yapım projesi ile ilgili 923mn ABD$ avans ödemesi kalmıştır.
Tarımsal Sanayi fiyat artışlarına rağmen güçlü seyretmeye devam etmiştir.
Toros Tarım’ın 2Ç18’de satış hacmi yıllık bazda %2 artarak 390bin ton olarak gerçekleşmiştir. Toros Tarım 2Ç18’de gübre satışlarından 701mn TL satış geliri ve 129mn TL FVAÖK elde etmiştir. FVAÖK marjı ise bu dönemde %18 (2Ç17:%18) seviyesinde güçlü gerçekleşmiştir.
2018 öngörüleri yukarı yönlü revize edildi
Tekfen yukarı yönlü revize ettiği 2018 yılı için 11.3mlr TL satış geliri, 1.15mlr TL FVAÖK ve %10.2 FVAÖK marjı ve 948mn TL net kar öngörüsünde bulunmuştur. Bu öngörülerin gerçekleşme ihtimalini yüksek görüyoruz.
Sonuçların hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
Net satış geliri, FVAÖK ve net karın beklentilerden iyi gelmesi sonucu sonuçların etkisini olumlu bekliyoruz.
Şirket bugün saat 16:30’da bir telekonferans düzenleyecektir.