TAV Havalimanları Hisse Yorumu
TAVHL
Karar: Endeks Üzeri Getiri
Son Kapanış: 17.19
Hedef Fiyat: 20.72
Potansiyel Getiri: 20.54%
- Atatürk Havalimanı sözleşmesinin 2021 Ocak döneminde bitecek olması nedeniyle TAV Havalimanları, yeni havalimanı arayışlarını sürdürmektedir. TAV Havalimanları 2017 yılında Suudi Arabistan’da üç havalimanının işletimini kazanmıştır. Küba’da bulunan iki havalimanının işletilmesine yönelik görüşmeler ise devam etmektedir.
- TAV Havalimanları, 2017 yılında İstanbul Atatürk dış hat yolcusunda %1 ila %3 arasında büyüme, İstanbul Atatürk dış hat şehir çıkışlı yolcuda ise yatay seyir beklemektedir. Toplamda hizmet verdiği yolcu sayısının %4 – %5 arası artmasını, FAVKÖK’ün yatay seyretmesini, net karda ise önemli bir artış gerçekleşmesini beklemektedir.
- TAV Havalimanları’nın gelirlerin %32’si Havacılık; %22’si Duty Free; %13’ü Yer Hizmetleri; %10’u Yiyecek ve İçecek Gelirleri ile %22’si Diğer Gelirlerden oluşmaktadır. Gelirlerinin %53’ü Euro; %18’i Dolar cinsindendir.
- TAV Havalimanları’nın toplam giderlerinin içerisinde Personel giderleri %33; İmtiyaz Kira giderleri %20; Diğer giderler %17; Amortisman giderleri %14; Sağlanan Hizmet giderleri %9 ve Yiyecek İçecek giderleri %7’lik paya sahiptir. Giderlerinin ise %61’i Türk Lirası; %23’ü Dolar üzerindendir.
- Dünyada “orta sınıf” olarak tanımlanan 2,8 milyar kişilik nüfusun, 20 yılda 4,8 milyara ulaşması bekleniyor; bu da havacılık sektörünün gelişimi açısından son derece önemli görülüyor. Türkiye’de gelecek 10 yıl içerisinde 2 katına çıkması beklenen kişi başı uçuş oranının önümüzdeki 20 yılda ise 3 kat artması beklenmektedir.
- Çarpanlar bazında iskontolu olan TAVHL’de 2016 yılında turist sayısındaki ciddi azalmaya bağlı olarak dış hat yolcu sayısındaki düşüş nedeniyle finansal görünümdeki bozulmanın, 2017 yılında baz etkisi yaratacağını düşünüyoruz. Başarılı iş modeli ve yeni havalimanı arayışları içerisindeki TAV Havalimanları’nı “Endeks Üzeri Getiri” ve 20,72 TL hedef fiyat ile izliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!