TAV Havalimanları (TAVHL) 4Ç23 döneminde 4Ç22 dönemine kıyasla %7.121 artış ile 2.160 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 150,00 TL
Hedef Fiyat: 249 TL
Piyasa beklentisi Tav Havaliman’ın 4Ç23 döneminde 64,5 Milyon TL net dönem karı elde etmesi yönündeydi. Beklentilerin üzerinde artan net karda, Özsermaye Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların karları ve ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi.
Almatı’nın Göz Alıcılığı Devam Ediyor… Satış gelirleri yıllık %88 artışla 34,4 milyar TL’ye yükseldi. Çoğu gelir kaynağında geçtiğimiz yıla göre önemli ciro artışı yaşandı. Havacılık gelirleri Almatı’nın dış hat uçuşlarındaki muazzam büyüme ve diğer havalimanlarının çoğunda görülen hacim artışı ile birlikte arttı. 2023’te ciro 2019’un %75 üzerinde gerçekleşti. Almatı hariç ciro artışı 2019’a kıyasla %21, 2022’ye kıyasla %26 oldu. Diğer taraftan Trafik performansında artış devam ediyor. 2023’te yolcu sayısı, 2022’in %22 üzerinde gerçekleşirken, 2019’un ise %7 üzerinde gerçekleşti. Dış hat yolcu sayısı ise, 2022’in %25 üzerinde, 2019’un ise %13 üzerinde gerçekleşti. Dış hat trafiğindeki büyümeye Ajet Ankara ve SunExpress İzmir katkı sağladılar.
12 Aylık Sonuçlar… 2023 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %88,1 artışla 34,4 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı -3,5 puan azalışla %38,6 seviyesinde, FAVÖK marjı 0,5 puan azalışla %29,6 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %84,9 artış gösterdi ve 10,2 milyar TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %296,5 artışla 7,5 milyar TL’ye yükseldi.
Net borç pozisyonu artıyor… Şirketin net borç pozisyonu 2022 yılının aynı dönemine göre %76,7 artarken, bir önceki çeyreğe göre %11,7 artarak bu dönemde 34,8 milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 3,4 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2023 itibariyle şirketin 7,4 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri arttı… Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 12,4 milyar TL artarak 17,5 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 1,4 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 772,8 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 6,6 milyar TL nakit girişi oldu.
Kaynak: İntegral Yatırım