1Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,8 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,4 düşüşle 538.5 milyon TL olmuştur. FAVÖK 4. çeyrekte 61.2 milyon TL, 1. çeyrekte faiz, vergi ve amortisman öncesi zararı 27.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 4. çeyrekte 767.6 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 552.9 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 376.7 milyon TL net zarar açıklamıştır. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,8 düşüşle 4.4 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç21’de 539 mn TL satış geliri (kons: 519 mn TL), 27 mn TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar (kons: -14 mn TL) ve 553 mn TL net kar (kons: 357 mn TL) açıklamıştır. Sezon dışı dönem ilk çeyrekte konsolide gelir, pandemi ilgili seyahat kısıtlamaları nedeniyle yıllık %49 düşüşle 61 milyon euro olmuştur. Şirket yıllık bazda %59 azalışla 4,3 milyon yolcuya hizmet vermiştir. Toplam yolcu sayısı 2019 seviyesinin %32’sidir. 1Ç20’de 16,1 milyon euro olan konsolide FAVÖK 1Ç21’de, gelirlerin yıllık % 49 azalmasına bağlı olarak -3,7 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Nakit faaliyet giderleri Covid-19 ile ilgili seyahat kısıtlamalarının iş hacmi üzerindeki etkisine bağlı olarak yıllık bazda %37 azalışla 64 milyon euro olarak açıklanmıştır. Zayıf operasyonel sonuçlara rağmen, TAV Tunus’un borç yeniden yapılandırmasıyla ilgili 109 milyon euro’luk tek seferlik gelir nedeniyle 1Ç21’de 62 milyon euro net kar kaydetmiştir (1Ç20: -56 milyon euro). Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 5,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçları pandeminin şirket operasyonları üzerindeki negatif etkisi nedeniyle zayıf ancak beklentilere paraleldir. Hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım