2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %72.9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %82.5 düşüşle 215.8 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %53.0 düşüşle 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1. çeyrekte 110,1 milyon TL FAVÖK elde ederken, 2. çeyrekte faiz, vergi ve amortisman öncesi zararı 130 milyon TL olmuştur. Net zararı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %84,26 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 243 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2. çeyrekte 694 milyon TL net zarar elde etmiştir. 2019 yılının ilk 6 ayında net karı 388.8 milyon TL olurken, 2020 yılının ilk 6 ayında net zararı 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18.6 artışla 4.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç20’de 216 mn TL satış geliri (forex kons: 136 mn TL), -130 mn TL FAVÖK (forex kons: – 203 mn TL) ve 694 mn TL net zarar (forex kons: -692 mn TL) açıklamıştır. Covid-19 salgınının operasyonel performans üzerindeki olumsuz etkisi nedeniyle finansal sonuçlar zayıf açıklanmıştır. Mart ayının ikinci haftasından sonra başlayan seyahat kısıtlamaları nedeniyle şirketin 1Y20’de satış gelirleri yıllık %58 azalışla 142 milyon euro olmuştur. İlk yarıyılda yıllık %70 düşüşle 11 milyon yolcuya hizmet verilmiştir. Mart ayında başlayan uçuş kısıtlamaları nedeniyle ikinci çeyrekte tüm havaalanlarında neredeyse yolcu trafiği olmamıştır. Şirket 2Ç19’da 188,6 milyon euro gelir sağlarken, 2Ç20’de 23,5 milyon euro düzeltilmiş gelir elde etmiştir. 1Y20’de şirketin konsolide FAVÖK’ü -10 milyon euro (1Y19: 171 milyon euro) olmuştur. 1Y20’de 1Y19’a göre %32, 2Ç20’de 2Ç19’a göre %55 daha düşük faaliyet gideri yazılmıştır. 2Ç19’da 79,4 milyon euro olan düzeltilmiş FAVÖK, 2Ç20’de -25,8 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. 1Y19’da 61 milyon euro net kar açıklayan şirket, 150 milyon euro net zarar elde etmiştir.
Durdurulan faaliyetlerin etkisi -50 milyon euro’dur (TAV Havalimanları). 2Ç19’da 37,4 milyon euro net kar açıklayan şirketin, 2Ç20’de 94,1 milyon euro net zararı olmuştur. Şirket, 7 Şubat 2020’de açıkladığı 2020 beklentilerinin Covid-19 ile ilgili uçuş kısıtlamaları nedeniyle artık geçerli olmadığını ve belirsizlikler nedeniyle şu anda bir beklenti paylaşamadığını belirtmiştir. Son 12 aylık verilere göre hisse 10,7x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup, finansal sonuçların hisse üzerinde sınırlı negatif etki yaratması beklenebilir.
Kaynak: Gedik Yatırım