“TAV’ın 2017 Yılı İkinci Çeyrek Karı 189,9mn TL ile Beklentileri Aştı…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 24,20TL
TAV Havalimanları’nın 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı 189,9mn TL ile bizim beklentimiz olan 179mn TL’nin hafif; piyasa beklentisi olan 154,2mn TL’nin ise oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. TAV, 2Ç2016’da 55,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Tahminimizdeki sapmada brüt karlılığın beklentimizin hafif altında kalmasına karşın, vergi giderlerinin oldukça düşük seviyede gerçekleşmesi etkili olmuştur.
TAV’ın hizmet verilen yolcu sayısında ikinci çeyrekte kaydedilen %6,3’lük büyümeye ilaveten, kurlarda bir önceki yıla göre kaydedilen yüksek artışlara bağlı olarak satış gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %31,3 oranında artmış ve 1.079mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %26,4 oranında artarak 445mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet giderlerindeki %4,2’lik düşük artış ve diğer faaliyet gelirlerinin 88,5mn TL’den 101,8mn TL’ye yükselmesine bağlı olarak faaliyet karı %29,2 oranında artmış ve 408,9mn TL’ye yükselmiştir. Net finansman giderleri de 167,6mn TL’den 2Ç2017’de 150,7mn TL’ye gerilemiş ve karı desteklemiştir. Buna ilaveten vergi gideri 2Ç2016’daki 123,5mn TL’den 2Ç2017’de 64,8mn TL’ye gerilemiş ve dönem karının yüksek çıkmasına önemli katkı sağlamıştır.
İkinci çeyrekteki kar rakamıyla birlikte TAV’ın ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 235,9mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %129,6 oranında artış kaydetmiştir.
TAV, ilk yarı sonuçları ardından yılsonu beklentilerde herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. TAV, 2017 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı’ndaki yolcu sayısı artışını %1-3 arasında öngörürken, hizmet verdiği havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı artışını ise %4-5 arasında beklemektedir.
İlk yarı finansalları ardından, TAV’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki değişiklikler ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 21,10TL’den 24,20TL’ye yükseltiyoruz. TAV Havalimanları Holding için daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!