Beklentilerimizle uyumlu sonuçlar…
• Tav Havalimanları Holding 4Ç12’de 22 milyon Euro (50 milyon TL) net kar açıklarken, beklentimiz olan 22 milyon Euro net kar rakamına paralel, 16 milyon Euro seviyesinde bulunan piyasa beklentisinin ise hafif üzerinde bir net kar açıkladı. Özellike inorganik ve organik büyüme sonrası artan yolcu sayısına paralel gerçekleşen olumlu operasyonel sonuçlar, net kar rakamının artmasında etkili oldu. Buna göre Şirket 4Ç11’de 18 milyon Euro seviyesinde bulunan net karını 4Ç12’de %23 artırdı. TAV, 2012 yıl sonu itibariyle net kar rakamını 2011 yılına göre %135 artırarak 124 milyon Euro (285.9 milyon TL) seviyesine yükselmiştir. (2011:53 milyon Euro – 122.6 milyon TL).
• Şirketin net satış gelirleri 4Ç12’de 4Ç11’e göre %30.4 artışla 281 milyon Euro (651 mn TL) seviyesine yükselmiş ve 272 milyon Euro beklentimiz ve 257 milyon Euro seviyesinde bulunan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2012 yılında kümülatif bazda net satış gelirleri de 2011 yılına göre %25 artışla 1.099 milyon Euro seviyesine yükselmiştir.
• FAVÖK rakamı 4Ç12’de 4Ç11’e göre %52 artışla 79 milyon Euro seviyesine yükselmiş ve beklentimiz olan 65 milyon Euro rakamının üzerinde gelmiştir. Öte yandan şirketin 4Ç11’de %24.2 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjıda 4Ç12 itibariyle %28.1 seviyesine yükselmiştir. Şirketin 2012 yılı itibariyle FAVÖK rakamı da 2011 yılına göre %29 artışla 332 milyon Euro seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı da %29.2 sevyesinden %30.2 seviyesine ulaşmıştır.
• 2012 yılının son çeyreğinde beklentilerimize paralel sonuçlar açıklayan TAV Havalimanları Holding için 12.50 TL hedef hisse fiyatımızla AL önerimizi sürdürüyoruz. Cari hisse fiyatı 10.40 TL seviyesinde bulunan şirket, hedef hisse fiyatımıza göre %20 kazandırma potansiyeli taşımaktadır.
Şeker Yatırım Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!