Tat Gıda Hisse Yorumu
1Ç15 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Tat Gıda, 1Ç15 finansal sonuçlarında, operasyonlardaki yüksek karlılık seviyesinin etkilsiyle, beklentilerin üzerinde 17mn TL net kar açıkladı. Satışlar, beklentilerin bir miktar altında gerçekleşirken, FVAÖK marjı yıllık bazda 2.5puan iyileşerek, beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Tat Gıda için 12A hedef fiyatımızı güncel çarpanlara 4.00TL’den 4.90TL seviyesine revize ederken TUT tavsiyemizi koruyoruz. Tat Gıda’nın net satış gelirleri 1Ç15’te bir önceki seneye göre %16, çeyreksel bazda %9 artarak 224mn TL olarak gerçekleşti. Ürün segmentlerine göre bakıldığında, Tat’ın satışları da %23 oranında, Sek satışları %20 oranında artarken, Pastavilla satışları %28 daralmıştır. Hatırlanacağı üzere Tat Gıda, 2014’te süt ve süt ürünleri şirketi Moova’yı satın alırken, satışlara 50-70mn TL olumlu katkısı olmasını beklemekte ve katma değerli süt ürünleri sayesinde satış gelirleri ortalama %15 büyüme öngörmektedir. Diğer taraftan, Tat Gıda, Haziran 2014’te et segmentinde faaliyet gösterdiği karlılığı olumsuz etkileyen Maret markasının satışını gerçekleştirmiştir. Şirket’in konsolide brüt marjı yıllık bazda 1.9 puan artarak %23.7 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı da, yıllık bazda 2.5 puan artarak %10.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hammadde maaliyetlerindeki geri çekilme ve operasyonel verimlilik karlılıktaki iyileşmede etkili olmuştur. Şirket’in operasyonel karının satışlara oranı yıllık bazda 0.8 puan azalarak 14.5% seviyesine gerilemiştir
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!