Tahsisli sermaye artırımı sonrası, hisse fiyatında diğer sermaye artırımlarındaki gibi bölünmeler oluyor mu?
Tahsisli sermaye artırımları; işlemin niteliği nedeniyle, yatırımcıların cebinden herhangi bir nakit çıkışı olmaması ve yatırımcıların pay sayısında bir değişiklik yaratmaması nedeniyle, hisse fiyatında bir bölünme olmamaktadır.
Tahsisli sermaye artırımları, belli bir ortağa belli bir fiyat üzerinden yapılan sermaye artırımları olup; sermayenin tahsis edildiği ortak haricinde diğer hiçbir ortağı etkilememektedir.
Sermaye Artırımlarında Fiyat Bölünmesi
Borsa İstanbul’da işlem gören bir hissenin fiyatı, şu üç husustan en az birinin gerçekleşmesi durumunda bölünmektedir;
– Bedelli Sermaye Artırımı
– Bedelsiz Sermaye Artırımı
– Temettü Ödemesi
Hisse fiyatı, yukarıda sayılan işlemlerden en az birinin gerçekleştiği günden bir sonraki işlem gününde bölünür ve bölünmüş fiyat, baz fiyat olarak alınır.
Sermaye artırımlarında bölünmüş fiyat şu şekilde hesaplanır:
AOFn-1: Sermaye Artırımı veya Temettü Dağıtımının Gerçekleştiği Gündeki Ağırlıklı Ortalama Fiyat.
R: Rüçhan Hakkı Kullanım Bedeli
B1: Bedelli Sermaye Artırımı Oranı
B2: Bedelsiz Sermaye Artırımı Oranı
T: Temettü
Örnek vermek gerekirse;
Halka açık XYZ A.Ş’nin 13 Ocak tarihindeki ağırlıklı ortalama fiyatı 5 TL olsun. Şirket 20 milyon TL’lik sermayesini %100 bedelli (Rüçhan Hakkı Kullanım Fiyatı: 1 TL), %100 bedelsiz sermaye artırımı yaparak sermayesini 60 milyon TL’ye çıkarılacaktır. Şirket ayrıca hisse başına 0.50 TL temettü dağıtacaktır.
Bu durumda bölünmüş fiyat;
olarak bulunmaktadır. 14 Ocak tarihinde baz fiyat; bölünmüş fiyatın bir üst fiyat adımına yuvarlanması sonucu bulunan fiyat olarak alınacaktır.
Gedik Yatırım – Araştırma
Kemal Ozan SAYIN