3Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %3,96 azalışla 8.015 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %1,53 artışla 1.287 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 87 baz puan artışla %16,1 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,30 azalışla 540 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç24’te 8.015 mn TL satış geliri (yıllık: -%4); 1.287 mn TL FAVÖK (yıllık: +%1,5) ve 540 mn TL net kar (yıllık: -%32) açıklamıştır. Asgari ücrette bir önceki yılın temmuz ayında uygulanan %34’lük artışın aksine 2024 yılının ortasında düzenleme yapılmamıştır. Bu durum, devam eden yüksek enflasyonla birleştiğinde, tüketicilerin satın alma gücünün 3Ç24’te azalmasına neden olmuştur. Şirketin fiş sayısı %6 azalışla 54,2 milyon olmuştur. 3Ç24’te, önceki çeyreklere benzer şekilde, ortalama fiş büyüklüğü daha büyük olan teslimat siparişlerinin toplam içindeki payı artmaya devam etmiştir. Şirketin restoran açma stratejisi büyümenin önemli bir bileşenidir. 3Ç24’te 76 yeni restoran açan şirketin 2024/09 itibariyle toplam restoran sayısı 182 olmuştur. Şirketin FAVÖK’ü yıllık %1,5 artışla 1.287 milyon TL, FAVÖK marjı 87bp’lık daralmayla %16,1 ve net kar ise %32 azalışla 540 milyon TL olmuştur. 3Ç23’te 238 milyon TL net vergi gideri yazan şirket, 3Ç24’te ertelenmiş vergi giderlerine bağlı olarak 318 milyon TL vergi gideri yazmıştır. 3Ç23’te 1.462 milyon TL olan net borç, 3Ç24’te 2.169 milyon TL net nakde dönmüştür. Şirket nakit üretmeye devam etmiştir. Şirketin revize 2024 yılı beklentileri; 2024 yılında satış gelirlerinin 27,5-28 milyar TL olması (önceki: 30 mlr TL) ve FAVÖK marjının %21’in üzerine (önceki: %21) gelmesi beklenmektedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
