2Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %21,83 artışla 977 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %36,14 artışla 288 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 309 baz puan artışla %29,4 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,67 artışla 76 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 977 mn TL satış geliri (yıllık: +%22), 288 mn TL FAVÖK (yıllık: +%36) ve 76 mn TL net kar (yıllık: +%19) açıklamıştır. Şirketin brüt kar marjı 2Ç24’te yıllık 599bp’lık genişlemeyle %59,5 olarak gerçekleşmiştir. Net Borç/FAVÖK rasyosu 1Ç24’e göre yatay kalmıştır. Şirketin 1Y24’te de FAVÖK marjı 343bp’lık artış kaydetmiştir. Daha ihtiyatlı indirim/kampanya yönetimi ve 2024 yaz sezonu ürünlerinin satış etkisi nedeniyle brüt kar marjında iyileşmeler gözlenmiştir. İlaveten faaliyet giderlerinin daha iyi yönetilmesi FAVÖK marjında iyileşmeye neden olmuştur. Şirket, ticaret hacmini büyütmek ve genişletmek amacıyla iç pazara yatırım yapmaktadır. Yatırım harcamalarının büyük kısmını yeni mağaza açılışlarıyla perakende kanalındaki faaliyetlerin genişletilmesi oluşturmaktadır. Şirketin 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde %30 büyüme, FAVÖK marjında 50-100bp’lık genişleme, daha yüksek net nakit pozisyonu ve yatırım harcamaları/satışların %6-7 aralığı şeklindedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 9,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım