Soda Sanayii Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (16.08.2016)

2Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Beklentilerin üzerinde net kar.

 Soda Sanayii 2Ç16’da beklentilerin %10 üzerinde, 111mn TL net kar açıklamıştır.

 Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki %13 ve FAVÖK’teki %9 artışa karşın, daha düşük kaydedilen operasyonel olmayan gelirler nedeniyle, net kar yıllık bazda ancak %1 artmıştır.

 Çeyreksel olarak karşılaştırıldığında ise, gelir ve FVAÖK’teki %2’lik artışa rağmen, net kar operasyonel olmayan gelirler nedeniyle %28 artmıştır. Şirket 2Ç16’da 17mn TL finansal gelir ve 2mn TL net gelir kaydederken bir önceki çeyrekte 12mn TL finansal gider ve 3mn TL net gider kaydetmişti.

 Her ne kadar satış gelirleri beklentilerimizle uyumlu olsa da, net kar rakamındaki farklılaşma beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel olmayan gelirlerden ve faaliyet karlılığından kaynaklanmıştır.

 Beklentilerle uyumlu olarak, Soda Sanayii 2Ç16’da 488mn TL konsolide gelir elde etmiştir. Soda üretimi yıllık ve 1Ç16’ya göre değişmeyerek 558bin ton olmuştur. Soda ve krom, konsolide gelirlerin yaklaşık %87’sini oluşturmuştur. Soda satış gelirleri yıllık %7 ve çeyreksel 18% artarken, krom gelirleri yıllık %6 ve 1Ç16’ya göre %2 azalmıştır. Elektrik satış gelirleri ise 2Ç16’da 66mn TL olurken, yıllık %2 azalmasına karşın, çeyreksel %24 artmıştır.

 Soda, 2Ç16’da 119mn TL FVAÖK kaydetmiştir. SMM/Satışlara oranındaki hafif iyileşme nedeniyke brüt marj yıllık 0.1 puan iyileşmiş olmasına karşın, %24.4 olan 2Ç16 FVAÖK marjı faaliyet giderlerindeki artış nedeniyle yıllık 0.8 puan ve çeyreksel 0.2 puanlık azalmıştır.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.

 2Ç16 net kar ve FVAÖK marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Bu sebeple 2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Rapor için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!