2Ç22’de olumlu görünüm devam ediyor
Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Smart Güneş, 2Ç22’de 417 milyon TL satış geliri, 44 milyon TL FAVÖK ve 48 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç22 sonuçlarında satış geliri ve FAVÖK olumlu seyrederken net kar rakamı bir önceki çeyrekte gözlemlenen net zarar durumundan sıyrılmıştır. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağı beklentisindeyiz.
■ 2Ç22’de satış gelirleri çeyreklik bazda %104 artarak 417 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Şirket’in satış gelirlerinin yıllar bazında artış eğiliminde olması; üretim ve verilen hizmetlerde kapasite artışları, verimlilik artışı, Türkiye’de ve dünya genelinde yenilenebilir enerjiye ve güneş enerjisine ilginin artışı sebeplerinden kaynaklanmaktadır.
■ 2Ç22’de, FAVÖK çeyreklik bazda %11 oranında artarak 44 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. FAVÖK marjı da yıllık bazda 9.1 puan artarak %10.5 seviyesine ulaşmıştır.
■ Şirket’in net karı çeyreklik bazda %53 artarak 48 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Net kâr marjı ise %11.5 olarak gerçekleşmiştir.
■ 2Ç22’de Şirket’in net borcu 68 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in Net Borç / FAVÖK oranı ise 2Ç22 itibariyle 0,4x seviyesindedir.
■ Genel Değerlendirme: Şirket’in, çeyreklik bazda pozitif sonuçlar açıklamasını olumlu değerlendiriyoruz. SMRTG hissesi halka arzından itibaren rölatif olarak endeksin %74 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 6 aylık verilere göre hisse 34,4x F/K ve 33,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım