3. Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Bilgileri
Sektör Cam
Bloomberg Hisse Kodu SISE TI
Fiyat TL (27.10.2021) 8.78
52-hafta fiyat aralığı (TL) 5.98 – 9.05
Piyasa Değeri (TL mn) 26,895
Piyasa Değeri (USD mn) 2,837
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 13,179
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 1,390
Hisse Sayısı (mn) 3,063
Halka Açıklık Oranı (%) 49
Firma Değeri (TL mn) 30,646
Firma Değeri (USD mn) 3,232
Net Borç (TL mn) 3,751
Net Borç (USD mn) 396
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 613.2
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 70.2
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 2.3
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 4.7
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 8.4
Devam Eden Güçlü Finansal ve Operasyonel Görünüm
Şişecam 2021 yılı üçüncü çeyrekte beklentilerin %6 üzerinde 8.236m TL ciro ve 1.986m TL FAVÖK açıklarken, net kar beklentilerinin %8 üzerine çıkarak 1.353m TL net kar elde etti. Yıllık bazda bakıldığında, artan kapasite kullanım oranı ve talep doğrultusunda operasyonel anlamda iyileşme, ekili fiyatlama, kur bazlı gelirler ve baz yılı etkisiyle satışlarda %42, FAVÖK’te %57 ve net karda ise %56 artış gerçekleşti. 2021 2. Çeyrek ile kıyaslandığında ise ciro ve FAVÖK’te sırasıyla %16 ve %7 artış, net karda %3 azalma görüldü. 2. Çeyreğe göre TL’nin yabancı para birimleri karşısında daha stabil görünüm göstermesiyle “Diğer Gelir/Gider” kaleminde takip edilen kur farkı gelirinin negatife dönmesi etkili olurken 3. Çeyrekte yapılan yatırımlardan kaynaklanan vergi teşvikleri ve artan yurt dışı faaliyetleri sebebiyle daha düşük vergi oranlarından faydalanılması, 2. çeyreğe kıyasla net karda görülen düşüşte dengeleyici rol üstlendi.
Toplam Satışlarda Mimari Cam İlk Sırada Yerini Koruyor
Toplam satışlara göre oranlandığında çoğu segmentte 2021 2. çeyreğe pek fazla değişim gözlenmez iken mimari cam segmenti %28 ciroya katkı oranıyla ile ilk sıradaki yerini koruyor. Geçen seneye kıyasla, özellikle artan satış fiyatları ve kur etkisiyle %63 net satış büyümesi gösteren mimari cam segmenti 2021 2. çeyreğe göre %18 büyüme kaydetti. Mimari cam segmentinde gerçekleşen büyüme, otomotiv endüstrisinde yaşanan çip krizi ve artan emtia fiyatları sebebiyle üretimde devam eden aksamalar sonucunda otocam segmentinde kendisini gösteremedi. Kasım ayında soğuk tamirden çıkarak toplam üretime tekrar katkı sağlayacak olan float hattı, Şişecam’ın Avrupa’daki rakiplerinin soğuk tamir süreçlerinin devam etmesi ve kur seviyesindeki sert artış sebepleriyle mimari cam segmentinin önümüzdeki çeyrekte de güçlü performansına devam etmesini bekliyoruz. Cam Ambalaj segmenti yaşanan makroekonomik etkiler karşısında görece defansif duruşunu korumaya devam ederek yıllık bazda %29 büyüme gösterdi. Kimyasallar segmenti, satışlarının %83’ünün kur bazlı olmasının ve soda külündeki artan satış hacmi ile yıllık bazda, net satışlarda %31 büyüme kaydetti. Cam ev eşyası segmenti pandemi kısıtlamalarının kalkmasıyla artan turizm ve HORECA faaliyetleri sonucu yıllık olarak satışlarını %61 arttırdı. Açıklanan finansalları olumlu buluyor, hisse performansına pozitif etki etmesini bekliyoruz.
seviyesindeki sert artış sebepleriyle mimari cam segmentinin önümüzdeki çeyrekte de güçlü performansına devam etmesini bekliyoruz. Cam Ambalaj segmenti yaşanan makroekonomik etkiler karşısında görece defansif duruşunu korumaya devam ederek yıllık bazda %29 büyüme gösterdi. Kimyasallar segmenti, satışlarının %83’ünün kur bazlı olmasının ve soda külündeki artan satış hacmi ile yıllık bazda, net satışlarda %31 büyüme kaydetti. Cam ev eşyası segmenti pandemi kısıtlamalarının kalkmasıyla artan turizm ve HORECA faaliyetleri sonucu yıllık olarak satışlarını %61 arttırdı.
Açıklanan finansalları olumlu buluyor, hisse performansına pozitif etki etmesini bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım