Şişe Cam (SISE)
Çeyreklik bazda satış gelirlerini %11 arttırarak 1.666 milyar TL ciro elde eden şirket, 2014/9 döneminde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre satış gelirlerini %19 arttırmış, 5.087 milyar TL ciro kaydetmiştir. Şişe Cam’ın tüm segmentlerinde bir önceki yılın aynı dönemine göre gelir artışı olurken, en fazla artışı %46 ile düzcam segmenti sağlamıştır. Fiyat artışları ve yeni kapasitelerin devreye alınması satış gelirlerindeki artışın nedenleri arasında sayılabilir. Satışların maliyetinde görülen yaklaşık 3 puanlık iyileşme sonrasında brüt kar marjı %25’ten %28’e yükselmiş, şirket 1.4 milyar TL brüt kar elde etmiştir. 2014/9 döneminde faaliyet giderleri önceki yıla göre değişmeyen Şişe Cam’ın esas faaliyet karı 372 milyon TL’den 536 milyon TL’ye yükselmiş, Favök marjı ise %19’dan %21’e çıkmıştır. Çeyreklik bazda değerlendirdiğimizde ise, şirketin son çeyrekte faaliyet giderlerinde yaklaşık 2 puanlık artış yaşanmış ve esas faaliyetlerinden diğer gelirlerinde ve finansman gelirlerinde azalma yaşanmıştır, esas faaliyet karı 196 milyon TL’den 155 milyon TL’ye düşmüş, Favök’te düşüş gözlenmiştir.
Dönem vergi giderinin artması sonrasında Şişe Cam bu dönemde, 391 milyon TL net kar elde etmiş, net kar marjını %6’dan %7.6’ya yükseltmiştir.
Şişe Cam’ın 2014/9 itibariyle öz varlık kârlılığı %9.8’tir. SISE hisseleri analiz anı itibariyle 9.8xF/K ve 0.97xPD/DD ile işlem görmektedir. SISE ile ilgili 14.05.2014 tarihinde verdiğimiz Endeks Üzerinde Getiri kararımızı koruyoruz.
Ceren Bakçay – Emin Tay
Yatırım Danışmanı – Araştırma Uzmanı
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!