Şişe Cam (SISE) 2Ç22’de 3.973 mn TL olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde 5.379 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 22,86 TL
Hedef Fiyat: 32 TL
Net kar yıllık bazda %286, çeyreklik %85 artış kaydetti. Cirodaki %228 artış, kur farkı gelirlerinin pozitif katkısı ve sınırlı vergi gideri beklentinin üzerinde güçlü gelen net karı desteklemiş görünüyor.
Satış gelirleri %228 arttı…
2Ç22 döneminde satış gelirleri, yıllık %228 artış göstererek 23,3 milyar TL’ye yükseldi. Piyasa beklentisi cironun 22.968 mn TL artması yönündeydi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %37 arttı. Yurt içi satış gelirleri 2Ç dönemde yıllık bazda %313 artışla 9.409 mn TL’ye yükselirken, yurt dışı satış gelirleri %187 artışla 13.849 mn TL oldu. Brüt kar yıllık %235,8 artışla 8,8 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 0,9 puan artışla %37,8 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %204 artış gösterirken, çeyreksel bazda %26,5 artış gösterdi ve 5,6 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 1,9 puan azalışla %24,2 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %26,3 FAVÖK marjı elde edilmişti.
6 Aylık Sonuçlar…
2022 yılının ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %214,9 artışla 40,2 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 3,2 puan artışla %38,9 seviyesinde, FAVÖK marjı 0,1 puan artışla %25,1 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %216,5 artış gösterdi ve 10,1 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem kari %226,5 artışla 9,0 milyar TL’ye yükseldi.
Net borç pozisyonu artıyor…
Şirketin net borç pozisyonu 2021 yılının aynı dönemine göre %291,3 artarken, bir önceki çeyreğe göre %27,4 artarak bu dönemde 17,9 milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,2 seviyesinden 1.7 seviyesine yükselmesine karşın halen daha düşük seviyelerde olduğunu değerlendiriyoruz. Şirketin net borç pozisyonunu çevirmekte her hangi bir sıkıntısı bulunmuyor.30 Haziran 2022 itibariyle şirketin 4,3 milyar TL döviz fazlası bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri arttı…
Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 2,5 milyar TL artarak 15,3 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 4,5 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 4,1 milyar TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 80,3 milyon TL nakit çıkışı oldu.
Kaynak: İntegral Yatırım