4Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Beklentilerin üzerinde net kar
Şişe Cam 4Ç16’da beklentilerin %33 üstünde 284mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %81 ve çeyreksel %75 artmıştır.
Net karın yıllık ve çeyreksel olarak artışında ayrıca beklentimizin üstünde gerçekleşmesinde operayonel olmayan gelirler etkili olmuştur. Şirket 4Ç16’da 188mn TL finansal varlık değerleme farkından kaynaklanan yatırım faaliyetlerinden gelir elde etmiştir.
Şişe Cam 4Ç16’da 409mn TL FVAÖK kaydetmiştir. FVAÖK yıllık %14 artarken çeyreksel değişmemiştir. Öte yandan 4Ç16’da kaydedilen %17 FVAÖK marjıyıllık ve çeyreksel olarak sırasıyla 0.8 ve 3.4puan düşmüştür. Şirket 2017 şüpheli ticari alacaklar için daha muhafazakar bir yaklaşımla daha fazla karşılık ayırırken, bu ise faaliyet giderlerinin artışına ve marjlarda baskıya neden olmuştur.
Şişe Cam, 4Ç16’da yıllık %19 ve çeyreksel %20 artışla 2,415mn TL gelir elde etmiştir. Gelirlerin segmentlere göre dağılımına baktığımızda ise, gelirlerin %40‘ını düz cam, %21’ini cam ev eşyası, %18’ini cam ambalaj %17’sini kimya ve %4’ünü diğer gelirler oluşturmuştur.
Hisse başına brüt 0.12TL nakit temettü
Şişe Cam Yönetim Kurulu, 30 Mart’ta yapılacak olan genel kurulun onayına sunmak üzere toplam 250mn TL nakit temettünün 31 Mayıs’ta dağıtılmasına (%34 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt 0.1219TL temettü ve %2.9 temettü verimliliği) ve 140mn TL (%6.8) bedelsiz temettü dağıtılmasına karar verildiğini açıklamıştır. 4Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
4Ç16 net karı her ne kadar beklentilerin üzerinde olsa da FVAÖK marjı beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Bu sebeple sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Şişe Cam, mevcut NAD’ine göre %6.5 iskontolu işlem görürken, hissenin 2015 yılından bu yana ortalama iskontosu ise %13’tür.
Şişe Cam 7 Mart Salı günü 18:00’da yatırımcılar için telekonferans düzenleyecektir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!