Selçuk Ecza Hisse Yorumu
Yükseliş Potansiyeli: %35
Hisseyi neden beğeniyoruz?
İlaç pazarında yaşanan güçlü büyüme ve fiyat düşüş baskısının sona ermesiyle Selçuk Ecza yılın ilk yarısında güçlü sonuçlar açıkladı. İlk yarı sonuçlarının ardından 2016 net kar tahminimizi %7 yükseltmiştik. Pazarının çift haneli rakamlarda büyümesi Selçuk Ecza hisselerinin daha yüksek çarpanlardan işlem görmesine yol açmalıdır. Asgari ücretteki artış maliyet yönünde bir miktar baskı yaratacak olsa da, düşük maliyetli stokların satışından elde edilecek karların bu maliyet baskısını telafi edeceğini düşünüyoruz. Ayrıca Nisan ayı başında SGK ile eczaneler arasında imzalanan yeni sözleşme ile eczanelerin mali haklarının iyileştirilmesi de dolaylı olarak ecza depolarına rahatlama getirebilir. Fiyatlandırma mekanizmasına göre 2016 yılındaki TL’nin değer kaybınının etkisiyle 2017 yılı başlarında ilaç fiyatlarında %8-10 aralığında bir artış daha bekliyoruz. İlaç fiyatlarındaki artışın Selçuk Ecza’ya stok değer artışı etkisinin ise bu yılki 50-60mn TL seviyelerinden 70-80mn TL aralığına yükselmesini öngörüyoruz. Bu beklentiler ışığında hem gelir büyümesi hem de karlılığın güçlü kalmasını bekliyoruz.
Potansiyel Katalistler
Çeyreksel sonuçlar.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
İlaç piyasasına yönelik regülasyonlar, olası satın alma haberleri.
Değerleme
SELEC hisseleri için hedef fiyatımız 3.80 TL seviyesindedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!