Düşen satış maliyetleri ve vergi geliri 2Ç24’te net kar rakamını destekledi…
TUT
Hedef Fiyat: 61.50 TL
Önceki Hedef Fiyat: 61.50 TL
Getiri Potansiyeli: %14
Selçuk Ecza Deposu enflasyon muhasebesi (TMS29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 2Ç24’te 132mn TL kar (2Ç23: 468mn TL zarar) açıkladı. 2Ç24’teki 620,6 mn TL’lik vergi geliri (2Ç23’te: 124,1mn TL vergi gideri) ve 948,6mn TL net yatırım geliri (2Ç23: 378,5mln TL) net kar rakamını olumlu etkiledi. Şirket 2Ç24’te 329,9mln TL ertelenmiş vergi geliri elde etti. (2Ç23: 20,7mln TL ertelenmiş vergi giderine karşılık)
Selçuk Ecza Deposu’nun pazar payı 1Y24’te %36,06 seviyesinde gerçekleşti (1Ç24: %35,91 – YS23-%36,07). TMS-29 etkisi dahil Şirket’in net satış gelirleri yıllık bazda %19 düşüşle 2Ç24’te 24,9 milyar TL seviyesine geriledi (1Ç23’te 30,9 milyar TL). Şirket düşen maliyetlere bağlı olarak 2.079mln TL brüt kar elde etti. (2Ç23: 1.939mln TL).
TMS-29 etkisi dahil FAVÖK rakamı ise azalan satış gelirlerine paralel olarak 2Ç24’te yıllık bazda %9 düşüşle 625 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (2Ç23: 687mln TL). Şirket’in 2Ç23’te %6,3 ve %2,2 seviyesinde gerçekleşen Brüt ve FAVÖK marjı 2Ç24’te sırasıyla %8,3 ve %2,5 seviyesinde gerçekleşti.
Öte yandan, TMS-29 etkisinden kaynaklanan 2Ç24’te 1.380 milyon TL tutarındaki net parasal zarar (2Ç23’te 1.119 milyon TL tutarındaki parasal zarara kıyasla) ve 2Ç24’te 526,6 milyon TL tutarındaki finansal gider kaydetmesi (2Ç23’te 283 milyon TL tutarındaydı), net karı baskılayan unsurlar oldu.
2Ç24 finansal verileri sonrası Şirket’in 61.50 hedef pay fiyatı beklentimiz ile TUT önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımızın cari pay fiyatına göre %14 prim potansiyeli taşımaktadır.
Kaynak: Şeker Yatırım
