4Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,4 artışla 7 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %112,1 artışla 31.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %53,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %62,4 düşüşle 642.8 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %76,1 artışla 5.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 728 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 2.065 baz puan düşüşle %9,2 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 389 baz puan düşüşle %19,0 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,27 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 709.5 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2022 yılında bir önceki yıla göre net kar %1.418,4 artışla 10.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,9 artışla 25.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 7.023 mn TL satış geliri (yıllık: +%22,4; çeyreklik: -%16,5), 643 mn TL FAVÖK (yıllık: -%62,4; çeyreklik: -%53,5) ve 2.581 mn TL net kar (4Ç21: -710 mn TL; çeyreklik: +%6,3) açıklamıştır. Şirketin konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Şirketin 4Ç22’de satış gelirleri yıllık %22,4 artış, çeyreklik %16,5 düşüş kaydetmiştir. 2022 yılında şirketin ürün satış hacmi azalış kaydederek 1,18 milyon ton (2021: 1,23 milyon ton) olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte %19,9 olan brüt kar marjı % 11,6’ya gerilemiştir (4Ç21: %32,2). Böylelikle FAVÖK marjı da çeyreklik olarak 728bp’lık daralmayla % 9,2’ye düşmüştür (yıllık: -2.065bp). Şirketin FAVÖK’ü önceki yıla göre %62,4 azalmıştır. 3Ç22’de 1.920 milyon TL olan net finansal gider yazan şirket, 4Ç22’de 1.784 milyon TL net finansal gider açıklamıştır. Ayrıca yazılan 3.549 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri net kara katkı sağlamıştır. Böylelikle önceki çeyrekte 2.429 milyon TL net kar, önceki yılın aynı çeyreğinde 710 milyon TL olan net zarar elde eden şirket, 4Ç22’de 2.581 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin net borcu çeyreklik olarak %18,9 artış kaydetmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 48,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım