Sabancı Holding Hisse Yorumu
Potansiyel: %24
Yatırım tezi:
Sabancı Holding finans, enerji, çimento, gıda ve teknoloji perakendeciliği ile sanayi sektörlerindeki yatırımlarıyla Türkiye’nin önde gelen holdinglerinden biridir. Şirketin özellikle bankacılık, enerji ve teknoloji perakendeciliği segmentlerinde yüksek kar artışları bekliyoruz. Bu sektörler Sabancı Holding NAD’ının %70’ini oluşturmaktadır. Şirket yönetimi 2016 yılında banka dışı segmentlerde ortalama %20-30 FAVÖK artışı tahmin etmektedir.
Sabancı Holding’in grup şirketleri hariç holding bünyesinde 2Ç16 itibariyle 965mn TL net nakit pozisyonu bulunuyor.
NAD’ın %40’ını oluşturan Akbank, Model Portföy’ümüzde bulunan bankalar arasında yer almaktadır. Detaylar için 19. Sayfayı inceleyeniz. NAD’ın %20’sini oluşturan enerji iştiraklerinin ise orta vadede enerji piyasasında beklenen liberalizasyondan faydalanacakları beklenmektedir. Akcansa ve Teknosa için 19. ve 23. sayfaları inceleyiniz.
Kısa vadeli görünüm:
Sabancı Holding NAD’ine göre %38 iskontolu işlem görürken son 3 yıl ortalaması %28 seviyelerindedir. Sabancı Holding NAD’inin yaklaşık 2/3’ünün halka açık şirketlerden geldiğini göz önünde bulundurarak, iskonto oranının oldukça yüksek olduğunu düşünüyoruz.
Enerji Bakanlığı Türkiye’de önümüzdeki günlerde doğal gaz fiyatlarında fiyat indirimlerinin olabileceğine işaret etmektedir. Rusya ile iyileşme sürecinde olan ilişkiler ve İran’la olan tahkim süreci doğal gaz fiyatlarına ilişkin beklentileri güçlendirmektedir. Sabancı Holding’in elektrik üretiminin %45’i doğalgaz ile üretildiği için olası bir indirim Sabancı Holding’in enerji grubu şirketlerini olumlu yönde etkileyecektir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!