Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: 89,36 TL
Hedef Fiyat: 138,27 TL
Getiri Potansiyeli: %50
Sabancı Holding (SAHOL) hissesi için pay başına 100,23 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı 138,27 TL seviyesine yükselttik. Hedef fiyatımız 30 Nisan 2024 kapanış fiyatına göre %50 yükseliş potansiyeli taşırken AL tavsiyemizi koruyoruz.
Sabancı Holding 2023’de, enflasyon muhasebesi uygulanmış haliyle (TMS-29) 15.427mn TL net kar açıkladı. Özellikle bankacılık segmentinin güçlü karlı yapısı holding karlılığını destekledi. Sabancı Holding 2023’de finans sektörü dahil 530.766mn TL satış geliri elde etti. Enflasyon muhasebesi uygulanmamış haliyle ise finans segmenti dahil yıllık %84 artışla 431,510mn TL gelir elde edilirken net kar yıllık %20 artışla 41,326mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Güçlü nakit pozisyonu: Holding solo net nakdi 3Ç23 sonundaki 5,9 milyar TL’den 7 milyar TL’ye yükselirken Net borç/FAVÖK rasyosu özellikle enerji dağıtım işindeki artan yatırım harcamalarının etkisi ile 0,4x’den 0,8x’e yükseldi.
Güçlü nakit pozisyonu, son dönemde odaklandığı yatırım alanları, döviz gelirini artırma hedefi ve bu bağlamda atılan adımlar ve düzenli temettü politikasının hisse performansı üzerinde katalist görevi göreceğini düşünüyoruz.
Sabancı Holding, önümüzdeki 5 yıl yatırımlarının %75’inin iklim teknolojileri, ileri malzeme teknolojileri ve dijital teknolojiler alanlarına yapılmasını hedefliyor. Yatırımların %25’lik kısmının ise ana iş kollarına yönelik olacağı öngörülüyor.
Şirket, döviz cinsinden gelirlerini artırma hedefiyle, yurtdışı yatırımlara odaklandı. Özellikle enerji alanında yapılan yatırımlar ile döviz gelirlerin oranının %30’a çıkarılması hedefleniyor. Bu kapsamda Sabancı İklim Teknolojileri A.Ş. unvanlı yeni bir şirket kurulurken; dünyanın Çin’den sonra en büyük yenilenebilir enerji talebi sunan pazarı olan ABD’de, Safar Partner stratejik ortaklığında iklim teknolojileri ve yenilebilir enerji alanlarında start-uplara yatırım yapıldı.
Son olarak ABD’de kurulu %100 iştiraki Sabanci Renewables’ın 2025 yılının ikinci çeyreğinde devreye alınması hedeflenen 232 MW kapasiteli bir güneş enerjisi santrali yatırımı olan Oriana Solar Projesi için 28 Mart 2024 tarihinde toplam 243 milyon USD tutarında proje finansman kredi anlaşması imzaladı.
Kaynak: Şeker Yatırım