“İlk Çeyrekte Sabancı Holding’in Karı, Enerji ve Çimento Gruplarının Etkisiyle Baskı Altında Kaldı…”
Öneri “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 13,90TL
Sabancı Holding’in 2017 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,5 oranında artarak 669,4mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 726mn TL’nin biraz altında, piyasa beklentisi olan 634mn TL’nin ise üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada çimento grubu karlılığının beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Holding’in aynı dönemde net dönem karında artış %22,5 olurken, ana ortaklık payına düşen kardaki artış ise %4,5 ile sınırlı kalmıştır.
Sabancı Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 1Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 oranında artarken, FAVÖK ise Çimento grubunun olumsuz etkisi ve sanayi grubundaki düşük artışın etkisiyle, sadece %4 oranında artmış ve 1.066mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Holding’in finansal hizmetler kategorisinde yer alan Akbank’ın net dönem karı ise 2017 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %39 oranında artmış ve Holding’in karlılığına en büyük katkıyı sağlamıştır.
İlk çeyrekte Akbank’ın kaydettiği yüksek kar artışına karşın, konsolide net dönem karında %4,5’lik düşük artış kaydedilmesinde Çimento, Sanayi ve Enerji grupları etken olmuştur. Enerji grubunda 1Ç2016’daki 167mn TL’lik kara karşın, kur farkı gideri kaynaklı 1Ç2017’de 54mn TL zarar oluşması, Çimento grubu karının 98mn TL’den 43mn’ye; Sanayi grubunun karının da 171mn TL’den 155mn TL’ye gerilemesi ilk çeyrekte Holding’in konsolide karındaki artışı sınırlandırmıştır. Diğer taraftan, Sigorta grubu karı 42mn TL’den 62mn TL’ye yükselerek, Perakende grubu zararı da 81mn TL’den 51mn TL’ye gerileyerek konsolide kara olumlu katkı sağlamıştır.
İlk çeyrek gerçekleşmeleri ardından, Sabancı Holding 2017 yılı beklentilerini aynen korumuştur.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!