Sabancı Holding 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 9.83 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 12.70TL
Potansiyel Getiri: %29
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Net kar piyasa beklentisinin üzerinde
Sabancı Holding 1Ç18’de piyasa tahmini olan 847mn TL ve bizim beklentimiz 877mn TL’nin üzerinde 1,066mn TL net kar açıkladı.
1Ç18’de Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %59 artmıştır.
Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %36’nın hafif üzerinde %38 iskonto ile işlem görmektedir.
Sabancı Holding’in solo nakit pozisyonu 2017 sonundaki 1.59mlr TL’den 1Ç18 sonunda 2.56mlr TL’ye yükselmiştir.
Güçlü enerji, çimento ve sigorta segmentleri
1Ç18’de banka dışı kombine FVAÖK güçlü enerji, çimento ve sigorta segmentlerinin etkisi ile yıllık %36 arttı.
Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü yıllık bazda %45 artarak 895mn TL seviyesine yükseldi. Üretim kapasite ödemelerinden ve Tufanbeyli santralinin artan faaliyet karlılığından olumlu etkilenirken artan doğalgaz maliyetleri olumsuz etkilemiştir.
Enerjisa Enerji ise artan gelir varlık tabanı ve yukarı revize edilen reel getiri oranından olumlu etkilenmiştir.
Çimento segmentinde FVAÖK artan hacim ve satış fiyatlarının etkisi ile yıllık bazda %67 yükseldi.
Sigorta segmentinde ise iyileşen prim üretimi ve başarılı hasar yönetimi ile FVAÖK yıllık %49 arttı.
Buna karşın Perakende segmentinin kombine FVAÖK’ü artan faaliyet giderlerinin etkisi ile yıllık %81 azaldı.
Sabancı Holding 2018 öngörülerini korudu
Sabancı Holding 2018 yılında banka dışı kombine öngörülerinde satışlarda ve FVAÖK’te %15-20 arası büyüme hedefliyor.
Sabancı Holding Enerjisa Üretim’in 2019 sonunda halka arza hazır hale gelmesini hedefliyor.