Sabancı Holding 2017/6 Aylık Bilanço Analizi
“İkinci Çeyrekte Sabancı Holding’in Karı 790,2mn TL ile Beklentilere Paralel Gerçekleşti…”
Öneri “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 13,90TL
Sabancı Holding’in 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında artarak 790,2mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 788mn TL’ye, hem de piyasa beklentisi olan 784mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir.
Sabancı Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 2Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %13 oranında artarken, FAVÖK ise Enerji ve perakende grubunun olumlu katkısıyla, %24 oranında artarak 1.289mn TL’ye yükselmiştir.
Holding’in finansal hizmetler kategorisinde yer alan Akbank’ın net dönem karı ise 2017 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,7 oranında artmış ve Holding’in karlılığına en büyük katkıyı sağlamaya devam etmiştir.
İkinci çeyrekte bankacılık dışı segmentlerde konsolide net dönem karına Sigorta ve Enerji grubu olumlu katkı sağlamıştır. Ayrıca Perakende grubunda da zarar rakamı gerileyerek kar artışını desteklemiştir. Perakende grubu zararı 2Ç2016’daki 106mn TL’den 2Ç2017’de 54mn TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan, Çimento grubu karının ikinci çeyrekte 147mn TL’den 67mn TL’ye; Sanayi grubu karının da 161mn TL’den 117mn TL’ye gerilemesi ikinci çeyrekte Holding’in konsolide karındaki artışı sınırlandırmıştır.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 1.459,6mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,9’luk artış kaydetmiştir.
İlk yarı gerçekleşmeleri ardından, Sabancı Holding 2017 yılı beklentilerinde herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. Sabancı Holding, 2017 banka hariç konsolide gelirlerinde %5-10 arası artış öngörürken, FAVÖK’ün ise %10-15 aralığında büyüme kaydetmesini beklemektedir.