1Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %9
Net kar beklentilerin üzerinde
Sabancı Holding 1Ç17’da piyasa tahmini olan 634mn TL ve bizim beklentimiz 603mn TL’nin üzerinde 669mn TL net kar açıkladı. 1Ç17’de Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %5 artmıştır.
Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %33’nin hafif üzerinde %35 iskonto ile işlem görmektedir.
Sabancı Holding’in solo nakit pozisyonu 2016 sonundaki 1,114mnTL’den 1Ç17 sonunda 1,656mn TL’ye yükselmiştir.
Finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
1Ç17’de banka dışı kombine FVAÖK yıllık %5 arttı
Perakende segmentinde kombine FVAÖK’ü devreye alınan planların etkisini göstermesi ile 1Ç16’daki 3mn TL seviyesinde 1Ç17’de 43mn TL’ye yükseldi.
Sigorta segmentinde de artan primlerin etkisi ile pozitif FVAÖK kaydedildi.
Çimento segmentinde ise ağır kış koşulları ve artan maliyetler nedeniyle FVAÖK yıllık bazda %38 düştü.
Enerji, banka dışı FVAÖK’ün %58’ini oluşturdu
1Ç17’te Enerjisa’nın FVAÖK’ü yıllık bazda %7 artarak 615mn TL seviyesine yükseldi.
Enerji üretimi segmentinde devreye alınan kapasiteye karşın yenilenebilir santrallerdeki üretim düşüşü nedeniyle FVAÖK yıllık %15 düşmüştür.
Dağıtım segmentinde FVAÖK artan yasal varlık tabanın etkisi ile yıllık %52 artmıştır.
Enerji perakende segmentinde ise 1Ç17’de artan elektrik maliyetleri nedeiyle FVAÖK yıllık bazda %66 düşmüştür.
Enerjisa 1Ç17’de faaliyet seviyesinin altında, 519mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
Sabancı Holding 2017 öngörülerini korudu
Sabancı Holding 2017 yılında banka dışı kombine öngörülerinde satışlarda %5-10 arası ve FVAÖK’de %10-15 büyüme hedefliyor. Hedeflerde Enerji segmenti FVAÖK büyümesi %10-15 arasında beklenirken Sanayi segmentinde %5-15 büyüme öngörülmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!