“Perakende Grubu, Sabancı Holding’in Karlılığını İkinci Çeyrekte de Olumsuz Etkiledi…”
Öneri “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 12,50TL
Sabancı Holding’in 2.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %25 oranında artarak 712,1mn TL’ye yükselmiş ancak hem bizim beklentimiz olan 810mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 743mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada perakende grubunda kaydedilen yüksek zarar etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Holding’in OcakHaziran dönemi karı 1.352,6mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında artış kaydetmiştir.
Sabancı Holding’in banka dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 2Ç2016’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %14 oranında artış kaydederken, FAVÖK ise %7 oranında artmış ve 1.046mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Holding’in finansal hizmetler kategorisinde yer alan Akbank’ın net dönem karı 2016 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %95 oranında artarak Holding’in karlılığına en yüksek katkıyı yapmıştır.
Bankacılık dışında ikinci çeyrekte net dönem karına sektörel bazda en olumlu katkıyı enerji ve sanayi sektörleri yapmıştır. Enerji segmenti geçen yılın aynı dönemindeki 47mn TL’lik zarardan 55mn TL kara geçerken, sanayi sektörü karı da 129mn TL’den 153mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan Perakende de ise net dönem zararı 33mn TL’den -Kiler birleşmesinin de olumsuz etkisiyle- 105mn TL’ye yükselerek ve Çimento grubu karı da 164mn TL’den 147mn TL’ye düşerek Holding karının daha yüksek gelmesini engellemiştir.
2Ç2015’te faaliyet dışı ve bir sefere mahsus gelirlerin 108mn TL net dönem karına olumlu katkı yapmasına karşın 2016 yılının ikinci çeyreğinde bu katkı 38mn TL ile sınırlı kalmıştır. Bunlar hariç tutulduğunda Holding’in net kar artışı %51 ile çok daha yüksek seviyededir.
Sabancı Holding ile ilgili güncellemede bulunmuyor ve daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!