Satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında güçlü artış
Değerlendirme: Olumlu
Qua Granite, 1Ç22’de 650 milyon TL satış geliri, 262 milyon TL FAVÖK ve 246 milyon TL net kar açıkladı. 1Ç22’de satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında yıllık bazda güçlü artışlar görüldü. Şirket’in 1Ç22 finansal sonuçlarının hisse getirisi üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
■ Şirket, 1Ç22’de satış gelirlerini yıllık bazda %221 ile güçlü arttırarak 650 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Yılın ilk çeyreğinde satış miktarları ise bir önceki yıla göre %11,8 artarak 4.076 bin m² olmuştur. Yurt dışına yapılan satış miktarı 1Ç21’e oranla %1,2 azalış gösterirken, yurt içi satışlar geçen yıla göre %20 oranında artış kaydedilmiştir.
■ 1Ç22’de FAVÖK yıllık bazda %355 oranında güçlü artarak 262 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı da yıllık bazda 11,8 puan artış göstererek %40,3 seviyesine ulaştı.
■ Şirket net karını yıllık bazda %104 ile güçlü artarak 246 milyon TL’ye ulaştı. Net kar marjı ise 15,2 puan artarak %37.8 seviyesinde gerçekleşti.
■ 2022 birinci çeyrek sonunda Net Borç/FAVÖK çarpanı 1,2x olup 4Ç21’ye göre 0,1 puan azalmıştır. Sektör bileşenleri göz önüne alındığında borçlanmaları makul seviyede seyretti.
■ Genel değerlendirme: 1Ç22’de Şirket’in satış gelirlerinde ve operasyonel kar marjlarında güçlü artış izlendi. 2022 yılının ilk çeyreğinde ihracat 255,9 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre %160 oranında artış kaydetmiştir. Sektör dinamiklerini ve konjonktürel yapıyı dikkate alarak üretimlerini gerçekleştiren Şirket’in karlılığının önümüzdeki dönemlerde devam edebileceğini düşünüyoruz. Hisse yılbaşından bu yana rölatif olarak endeksin %54 üzerinde performans gösterirken geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 7.9x F/K ve 10.8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım