Üzeyir Doğan – 16.10.2014
Dün piyasalarda yaşananların nedeni ABD’den gelen kötü veriler değil, bu veri öncesi son günlerde yaptıkları açıklamalarla kafaları karıştıran ve veri hassasiyetini artıran Fed üyeleriydi. Veri sadece bir tetikleyici oldu ve dün algı bir anda değişti. Ancak değişen bu algının da hemen kalıcı bir trende dönüşeceğini de düşünmüyoruz. Son günlerde gelen açıklamalar Fed’in faiz artış sürecine girişi geciktirebileceği ve başlayacak sürecin de yavaş olacağı algısını artırdı. Bu algının oluşmasındaki en büyük argüman da başta Avrupa olmak üzere küresel büyümenin çok düşük düzeyde kalacağı endişesinin artması oldu. Üst üste ifade edilen bu endişeler gelen ilk olumsuz veri ile piyasalarda sert dalgalara neden oldu. Bu dalgada ABD’de 10 yıllık faizler, geçtiğimiz yıl Mayıs ayında dönemin Fed Başkanı Bernanke’nin tahvil alım programının sonlandırılmasına yönelik yaptığı açıklamadan bu yana ilk defa %2’nin altını gördü, son aylarda değer kazancına alıştığımız dolar, günlük bazda son zamanların en sert değer kayıplarından birini yaşadı. Gün içinde 75,814’e kadar yükselen BİST 100’de ise günlük kazançların büyük bir bölümünün geri verildi ve endeks günü 74,856’dan kapattı. Son günlerde günlük bazda yaşanan hareketlerin algıları çok hızlı değiştirdiğini görüyoruz. Ancak bir süredir ifade ettiğimiz gibi piyasada bu durum bir süre daha devam edebilir. Biz içinde bulunduğumuz konjonktürü, önemli bir trend oluşumu öncesinde dalgaların sertleşeceği geniş bir kanal oluşumu olarak yorumluyoruz. Endekste ise bu kanalı kısa vadede 74,000/76,500 biraz daha uzun vadede 72,500/78,000 olarak değerlendirebiliriz. Volatilitenin bu şekilde sert yükselişe geçtiği dönemlerin sonunda, özellikle de uzun süren volatilite dönemlerinin ardından yönü baştan bilemesek de genellikle güçlü trendlerin oluştuğunu biliyoruz. Henüz bu yönde bir trend işareti alabilmiş değiliz ancak şu anki volatilite artışını bu gözle izlemeye devam ediyoruz. Sürecin bir trend dönüşüyle mi yoksa önceki trendin yeni bir ivme kazanarak mı devam edeceği şuan cevap bekleyen soru. Bu soru cevap bulana kadar bahsettiğimiz kanalların kullanılması ve bu kanallar içinde kar alım ve stop loss seviyelerinin çok geniş tutulmaması faydalı olacaktır.