Petkim Hisse Yorumu
“Petkim’in Net karı ilk Çeyrekte 49,6mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…
Öneri “EKLE”
2015 yılının ilk çeyreğinde Petkim’in ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %33 oranında artış göstererek 49,6mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimizin (26mn TL) hem de piyasa beklentilerinin (31mn TL) üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Net dönem karının beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinde satış gelirlerindeki sert düşüşe karşın brüt karlılıkta beklentilerimizin üzerinde kaydedilen iyileşme etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri, 1Ç2015’te bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarı ton bazında yaklaşık aynı kalmasına karşın petrol fiyatlarındaki düşüşün petrokimya ürün fiyatlarına olumsuz etkisiyle %21,2 oranında azalmış ve 937mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerinin daha hızlı gerilemesine bağlı olarak brüt kar yaklaşık aynı seviyede kalmış ve brüt kar marjı %8,96 ile oldukça yüksek seviyeye ulaşmıştır.
Petkim’in faaliyet giderleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,9 oranında artmış ve 47mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna ilaveten kurlardaki yüksek artışın etkisiyle, Petkim 1Ç2015’te diğer faaliyetlerden net 29mnTL gider kaydetmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak şirket 1Ç2015’te sadece 8mn TL faaliyet karı elde etmiştir. Diğer taraftan Şirketin FAVÖK’ü ise bir önceki yılla yaklaşık aynı seviyede kalmış ve FAVÖK marjı da %5,4’ten %7 seviyesine yükselerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Buna ilaveten 16mn TL’lik faaliyet dışı finansman geliri ve yatırım harcamalarına istinaden kaydedilen 17mn TL’lik vergi geliri net dönem karını desteklemiştir.
Petkim’ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 3.696mn TL’den 4.238mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 3,70TL’den 4,24TL’ye yükseltiyoruz. Petkim hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %11,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Petkim için daha önceki “EKLE” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da 4,24TL olarak revize ediyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!