Petkim Hisse Yorumu
Yükseliş Potansiyeli: %-6
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Petkim geçtiğimiz yıl düşen petrol fiyatlarının desteği ile açılan nafta/etilen fiyat farkından olumlu etkilendi ve karlılığını artırdı. Yıl içerisinde bölge petrokimya tesislerinde yaşanan duruşların da etkileri ile toplamda 626 milyon TL net kar rakamına ulaşan şirket 2015 yılı karından hisse başına 0.315 TL brüt nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Temettü veriminin %7.8 seviyesine ulaşması hisse performansını desteklemeye devam edecektir. Bunun yanında petrol fiyatlarının görece düşük kalması 2016 yılında da marjları olumlu destekleyecektir. Özellikle ilk çeyrek rakamları 2016 yılı karlılığı için beklentilerin yukarı yönde revize edilmesine neden olabilir. Daha orta/uzun vadeli beklentiler olarak yatırımlar da şirket karlılığını ilerleyen dönemde olumlu etkileyecektir. Bu yatırımların iki olarak APMT’nin işleteceği konteyner limanı’nın 2016 ikinci çeyrek içerisinde faaliyetlerine başlamsını bekliyoruz.
Potansiyel Katalistler
Açıklanabilecek kar rakamları ve temettü dağıtımı ileriye dönük olarak hisse fiyatını destekleyebilir. Bunun yanında yatırımlarla ilgili gelişmeler izlenecektir.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Etilen-Nafta fiyatları arasındaki farkın kapanması/açılması şirket karlılığı ve hisse performansı için risk olabilir. Petrol fiyatlarındaki yükseliş de marjların korunması açısından risk yaratabilir.
Değerleme
Petkim 2016 için 11.3x FD/VAFÖK çarpanından işlem görürken benzerleri 9.7x seviyesinden işlem görüyor. Şirketin devam eden yatırımlar sayesinde karlılığının artacağı beklentisi ile primli işlem görmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!