Petkim Hisse Yorumu
Petkim (TUT) 3Ç14 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Petkim 3Ç14’te beklentimiz olan 2mn TL net kar ve piyasa beklentisi olan 4mn TL’nin altında 53mn TL net zarar açıklamıştır.Petkim, 3Ç14’te operasyonel tarafta da beklentilerin altında FVAÖK açıklamıştır. Bu dönemde şirketin Temmuz Ağustos aylarında duruşa geçmiş olması petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak ana hammaddesi olan nafta fiyatlarının düşük seyrinden olumlu etkilenmesine engel olmuş, Ağustos ortasından itibaren hem TL’nin değer kaybı hem de ürün fiyatlarının da hammaadde fiyatlarını yansıtır hale gelmesi talebe olumsuz yansımış, bu dönemde talep durma noktasına gelmiştir.
Beklentilerin altında kalan sonuçların hisse perfromansına etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Hisse için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bugün saat 16:30’da yapılacak analist toplantısının ardından hedeflerimizde revizyona gideceğiz.
3Ç14’te Şirket’in net satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 daralarak beklentilerin altında 863mn TL olarak gerçekleşmiştir. Petrol fiyatlarındaki bu düşüş ve küresel ekonomik büyüme ile ilgiliolumsuz algılamalara paralel olarak tüm emtia piyasalarında olduğu gibi petrokimyasal ürün piyasalarında da sert düşüşler başlamış olup bu durumun yılın kalan bölümünde de devam etmesi beklenmektedir. Bu çeyrekte üretim yıllık %54 düşerek 345bin ton civarında gerçekleşirken, satış hacimleri yıllık %26 düşerek 298bin ton civarında gerçekleşmiştir. Petkim etilen kapasite artış yatırımına bağlı olarak Temmuz – Ağustos aylarında duruşa geçmiştir. KKO’daki düşüşün bir kısmı bu şekilde açıklanabilir. 9A14 sonunda toplam KKO’nı %74 seviyelerinde gerçekleşmiştir. İlk 6aydaki KKO %90 seviyesindeydi. Ürün grupları açısından bakıldığında petrokimyasal ürün fiyatlarında en sert düşüş aromatik grubu ürünlerde gerçekleşmiş olup bu grubu sırasıyla elyaf ve olefin grupları izlemiştir.
Şirket 3Ç14’te yıllık bazda beklentilerin altında karlılık açıklamıştır. FVAÖK bu dönemde 11mn TL olurken, FVAÖK marjı da %1.3 olarak beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Beklenti 49mn TL FVAÖK ve %4 FVAÖK marjıydı.
Diğer gelir/gider – Finansal gelir/gider. Petkim bu dönemde 39mn TL diğer gider kaydemiştir. Bu rakamın 50mn TL’si alacaklardan kaynaklanan kur farkı giderlerinden kaynaklanmaktadır. Toplam net finansal giderleri ise 14mn TL’dir. Şirket’in 2Ç14 sonunda 6mn TL olan net nakdi, 3Ç14 sonunda 174mn TL net borca dönmüştür. Petkim 3Ç14’te 70nm TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!