Petkim Hisse Yorumu
Endeksin Üzerinde Getiri
Cari Fiyat (TL): 3,57
12Ay Hedef (TL): 4,97
Petkim’in toplam üretim maliyetlerinin %80’ini oluşturan Nafta ve LPG, ham petrolün rafine edilmesi sonucunda elde edilmektedir. 2014 ortasından itibaren petrol fiyatlarının aşağı yönlü seyir izlemesi, ethan tabanlı üreticilerinin maliyet avantajının azaltarak Petkim gibi nafta tabanlı üreticileri olumlu yönde etkilemiştir. Brent petrol fiyatının 99 dolar/varil olduğu 2014 senesinde 446 dolar olan etilen-nafta makası, 2016 yılının ilk 11 ayında Brent petrol fiyatının 43 dolar/varile düşmesiyle 592 dolara yükseldi. Brent petrol fiyatının 60 dolar/varil üzerinde kalıcı olmadığı sürece, ethan bazlı üreticilerin maliyet avantajını yeniden kazanarak nafta tabanlı üreticileri tekrar tehdit etmeye başlamasının zor olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, petrokimya marjları açısından, petrokimya talebi ve yeni yatırımların devreye giriş ve bakım duruşlarının zamanlamasının da petrol fiyatları kadar önemli olduğunu düşünüyoruz. Halihazırda projeksiyonlarımızda etilen-nafta makasının 4Ç16 ve 2017’de önemli ölçüde düşüş göstereceğini hesaba katıyoruz (4Ç16 tahminimiz: 481 dolar, 2017 tahminimiz: 481 dolar).
Ak Yatırım Araştırma Bölümü’nün “Petrol Fiyatındaki Artışın Şirket Bazında Etkileri” raporunun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!