Petkim 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi
4Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 8.11 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 8.90TL
Potansiyel Getiri: 10%
Son derece başarılı bir yıl, güçlü finansal sonuçlar
Petkim 4Ç17’de 365mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam piyasa beklentisi olan 301mn TL’nin ve bizim beklentimizin üstündedir.
Açıklanan kar rakamı ile beklentiler arasındaki fark çoğunlukla güçlü operasyonel sonuçlardan ve 13mnTL finansal gelirlerden kaynaklanmaktadır.
Nafta-Etilen spread’i bu çeyrekte de güçlü seyretmiştir
Bu dönemde etilen nafta spread’indeki güçlü seyir devam etmiş, ve 4Ç17 ‘de ton başına 596 ABD$ seviyesinde gerçekleşmiştir (4Ç17: 453 ABD/ton). 2018 yılı için spread beklentimiz ton başına 650ABD$’dır. Yılın ilk iki ayındaki gerçekleşmelere baktığımızda bu tahmin hafif düşük kalmakla beraber henüz revizyon yapmak için erken olduğunu düşünüyoruz. Kapasite kullanımı bu dönemde de güçlü seyretmiştir.
Tüm bunların sonucu olarak brüt kar marjı %24.4 olarak gerçekleşmiş yıllık bazda 1.8 puan artmıştır. FVAÖK ise beklentilerin üstünde 449mn TL olarak gerçekleşmiş, bu dönemde FVAÖK marjı da %22.9 ile beklentileri aşmıştır.
4Ç17 sonuçlarının hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
4Ç17 sonuçları yıllık bazda güçlü gelmiştir, Petkim hisselerinin bu finansal sonuçlardan olumlu etkilenmesini bekliyoruz.
Şirket 5 Mart tarihinde saat 16:00’da bir telekonferans düzenleyecektir.