“Petkim, İkinci Çeyrekte 226,9mn TL Net Kar ile Olumlu Seyrini Sürdürdü…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 5,10TL
Petkim’in 2.çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 oranında artarak 226,9mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 169mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 153mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Brüt karın beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi ve diğer faaliyet gelirlerinden elde edilen yüksek gelir tahminimizdeki sapmada ana etken olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 2.çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6 oranında artarak 1,18 milyar TL olurken; etilen nafta marjındaki iyileşme maliyetleri olumlu etkilemiş ve şirketin brüt karı %28,5 oranında artarak 264,8mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da %22,5 ile oldukça yüksek seviyeye çıkmıştır. Buna ilaveten diğer faaliyet gelirlerinden elde edilen gelirlerin 2Ç2015’teki 7,1mn TL’den 18,2mn TL’ye yükselmesi de karlılığa olumlu katkı yapmış ve faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,7 oranında artarak 236mn TL’ye ulaşmıştır. 2. Çeyrekte 25,5mn TL’lik net finansman geliri de (2Ç2015’te 3,7mn TL) karı desteklemiştir. Diğer taraftan 2Ç2015’te 7,7mnTL’lik vergi geliri kaydeden Petkim, 2Ç2016 ise 33,3mn TL vergi gideri kaydetmiş ve bu durum dönem karının daha yüksek gelmesini engellemiştir.
2015 yılının son çeyreğinde petrokimya fiyatlarındaki düşüş ve etilen nafta marjının gerilemesinin ardından 2016 yılının ilk çeyreğinde başlayan etilen nafta marjındaki toparlanmanın ikinci çeyrekte artarak devam etmesi tüm kar marjlarına olumlu yansımış ve Petkim 2016 yılının ilk yarısını oldukça iyi kapamıştır. Bu durum 2016 yılı karlılığının 2015 yılının da üzerinde olabileceği sinyalleri vermektedir.
Petkim’in tahmini değerini, beklentilerimizdeki güncellemelere ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 6.895mn TL’den 7.645mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 4,60TL’den 5,10TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “EKLE” önerimizi de koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!