Pegasus Hisse Yorumu
Pegasus Hava Yolları için hisse başına TL21.90 hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi korumaktayız. Pegasus hisseleri (i) Türkiye’de gerçekleşen terör olayları, (ii) artan politik belirsizlik nedeniyle Istanbul’un hava limanı kapasitesini arttıracak yatırımların yapılması konusunda beliren endişeler, ve (iii) Şirket’in açıklanan 2Ç15 sonuçlarında artan iç rekabet ve yolcu getirilerindeki düşüşün vurgulanmış olması nedeniyle, son 2 ayda BIST100’ün %22 altında performans göstermişlerdir. Şirket hisseleri halihazırda düşük maliyetli hava yolları eşleniklerinin 2015T ve 2016T FD/FAVÖK çarpanlarına göre sırasıyla %33% ve %25 iskonto ile işlem görmektedirler. Yılın geri kalanında yolcu getirileri üzerindeki baskının nispeten yumuşamasını beklemekteyiz. Şirket’in 3Ç15 performansının 2015 yılı hedeflerine ulaşma konusunda güven temin etmekte yardımcı olabileceğini, mevsimselliğin olağan olumlu etkisinin artan kapasite ile daha nispeten daha belirginleşebileceğini düşünmekteyiz. FX etkisinin kısmen 3Ç15’te de hissedilebileceğini düşünmekle birlikte, bunun yakıt fiyatlarındaki azalma ile dengelenebileceğini düşünmekteyiz. 2017 ve sonrası için görünüm, çoğunlukla havaalanı kapasite yatırımlarına bağlı olacaktır. Istanbul’un havaalanı kapasite ihtiyacının kısa ve orta dönemde halihazırdaki hava alanlarında uygulanabilecek çeşitli teknik çözümler ile uzun dönemde ise Sabiha Gökçen Havalilmanı ve 3. Istanbul Havalimanı yatırımları ile çözülebileceğini düşünmekteyiz.
Şeker Yatırım 2015 Kasım Aylık Bülteni
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!